立信司帐师事务所（独特世俗合资） 对于上海康德莱企业发展集团股份有限公司 向不特定对象刊行可诊治公司债券 苦求文献的审核问询函的回复 信会师函字[2024]第 ZA142 号 上海证券交易所： 贵所于 2024 年 3 月 21 日出具的《对于上海康德莱企业发展集团股份有限公 司向不特定对象刊行可诊治公司债券债苦求文献的审核问询函》（上证上审（再 融资）〔2024〕66 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。按照贵所条目，上 海康德莱企业发展集团股份有限公司（以下简称“康德莱”、“刊行东说念主”或“公司”） 对苦求文献进行了补充施展，本回复所波及 2023 年 1-9 月财务数据未经审计， 本所对贵所条目司帐师核查的问题进行了审慎核查，现回复如下： 问题 3、对于运筹帷幄情况 把柄申诉材料，1）论说期各期间，公司收入为 264，538.20 万元、309，702.48 万元、311，883.18 万元和 187，471.15 万元，净利润为 32，633.32 万元、41，921.20 万元、37，412.14 万元、22，313.24 万元，公司运筹帷幄行为现款流量净额分别为 毛利率分别为 37.38%、38.38%、33.68%和 32.62%；3）刊行东说念主的外售收入占比 为 31.63%、33.76%、31.99%、29.32%；4）刊行东说念主的流动比率为 2.17、1.86、1.36、 万元和 20，490.99 万元。 请刊行东说念主施展：（1）论说期内公司收入与净利润波动趋势不一致的原因及 合感性，分产物施展公司 2023 年 1-9 月收入及净利润下滑的原因，关联要素是 否摈斥或改善；（2）刊行东说念主运筹帷幄行为形成的现款流量净额遥远高于净利润的原 因及合感性；（3）刊行东说念主毛利率下滑的原因，关联产物毛利率与同行业可比公 司可比产物的对比情况；（4）境外主要客户的变动情况，新增境外售售客户的 情况、销售金额及占比、销售步地阐明是否准确，结合论说期内报关数据、出口 退税金额等施展与外售业务畛域的匹配性，刊行东说念主关联产物受贸易政策影响的情 况，关联风险提醒是否充分；（5）刊行东说念主流动比率等流动性宗旨低于同行业可 比公司的原因及合感性；（6）公司商誉的组成及变动情况，结合关联财富组的 运筹帷幄情况、减值测试的假定宗旨、依据、测算过程及本体达成情况、场所公司收 购前后运筹帷幄情况的变动情况施展商誉减值准备计提的充分性。 请保荐机构及申诉司帐师核查并发标明确主见。 回复： 一、刊行东说念主施展 （一）论说期内公司收入与净利润波动趋势不一致的原因及合感性，分产 品施展公司 2023 年 1-9 月收入及净利润下滑的原因，关联要素是否摈斥或改善； 论说期内，公司收入、净利润和归母净利润的变动情况如下： 单元：万元 样式 金额 同比 金额 同比 金额 同比 金额 营业收入 187，471.15 -21.83% 311，883.18 0.70% 309，702.48 17.07% 264，538.20 净利润 22，313.24 -30.07% 37，412.14 -10.76% 41，921.20 28.46% 32，633.32 归母净利润 18，668.46 -27.05% 31，170.87 6.97% 29，139.74 43.71% 20，277.11 从上表可知，论说期内 2021 年度和 2023 年 1-9 月收入与净利润波动趋势基 本一致，2022 年度收入与净利润波动趋势不一致，与归母净利润变动趋势基本 一致。 具体来看，2022 年度利润表变动情况如下： 单元：万元 样式 金额 变动额 同比 营业收入 311，883.18 2，180.70 0.70% 营业成本 206，831.35 15，996.84 8.38% 毛利额 105，051.83 -13，816.14 -11.62% 税金及附加 2，368.30 216.59 10.07% 销售用度 30，943.73 -44.67 -0.14% 料理用度 21，123.54 -2，691.52 -11.30% 研发用度 12，300.10 -4，243.08 -25.65% 财务用度 1，827.44 693.14 61.11% 其中：利息用度 2，816.33 397.55 16.44% 利息收入 827.83 -938.48 -53.13% 加：其他收益 1，268.08 -521.33 -29.13% 投资收益（耗损以“-”号填列） 4，223.12 3，362.02 390.43% 其中：对子营企业和相助企业的投资收益 2，561.12 2，514.98 5451.64% 公允价值变动收益（耗损以“-”号填列） -228.47 -2，419.24 -110.43% 样式 金额 变动额 同比 信用减值耗损（耗损以“-”号填列） -600.75 334.47 35.76% 财富减值耗损（耗损以“-”号填列） -3，119.37 -2，787.70 -840.52% 财富处治收益（耗损以“-”号填列） 1，914.44 1，923.27 21792.54% 营业利润 39，945.77 -7，855.13 -16.43% 利润总数 39，937.86 -8，435.89 -17.44% 净利润 37，412.14 -4，509.06 -10.76% 包摄于母公司扫数者的净利润 31，170.87 2，031.13 6.97% 和 6.97%，净利润较营业收入与归母净利润变动趋势不一致，主如果因为瑛泰医 疗（曾用名为上海康德莱医疗器械股份有限公司，以下简称“瑛泰医疗”）不再纳 入归拢范围，导致该年度毛利额下落较多，具体施展如下： 公司不再归拢瑛泰医疗的利润表，而是把柄捏股比例的乘积诊治公司遥远股权投 资和投资收益，导致毛利额下落 13，816.14 万元，较上年度同比下落 11.62%，最 终导致净利润同比下滑 10.76%。而归母净利润不受归拢范围变更的影响，变动 趋势与营业收入基本一致。 若模拟剔除瑛泰医疗对归拢报表的影响，公司在 2022 年度的关联财务宗旨 及变动情况如下： 单元：万元 样式 金额 同比 营业收入 297，307.50 12.67% 净利润 36，512.94 13.35% 归母净利润 31，170.87 6.74% 由上表可知，若剔除瑛泰医疗对归拢报表的影响，公司在 2022 年度的收入 与利润的波动趋于一致。 要而言之，公司论说期内收入与净利润波动趋势的不一致主如果由于瑛泰医 疗不再纳入归拢范围导致的毛利额下落所致，该波动趋势的不一致具有合感性。 摈斥或改善 论说期内，公司主营业务收入占比均在 99%以上，2022 年 1-9 月及 2023 年 单元：万元 样式 主营业务收入 较上期变动金额 降幅 降幅孝顺 毛利率 主营业务收入 毛利率 穿刺照应类 136，774.17 -7，746.93 -5.36% 14.76% 32.37% 144，521.10 33.14% 标本收集类 19，304.19 -18，180.72 -48.50% 34.65% 35.01% 37，484.92 34.73% 穿刺介入类 1，796.48 -13，757.27 -88.45% 26.22% 35.70% 15，553.76 50.82% 医好意思类 3，090.27 -2，791.27 -47.46% 5.32% 40.31% 5，881.54 39.81% 其他类 25，884.78 -9，997.45 -27.86% 19.05% 30.52% 35，882.23 27.79% 整个 186，849.90 -52，473.64 -21.93% 100.00% 32.55% 239，323.55 33.90% 注：上述数据未经审计 定带来的后续需求的平淡减弱和波动；（2）公司原子公司瑛泰医疗不再纳入合 并范围；（3）结合带量采购带来的业务步地的变化。2023 年 1-9 月种种产物具 体变动原因如下： （1）穿刺照应类产物收入小幅下落 公司诓骗于穿刺照应场景的主要产物包括打针器、成品针（留置针为主）、 输液器偏执他专用耗材类产物。2023 年 1-9 月，穿刺照应类产物收入同比减少 当期公司的举座收入及利润下落孝顺不大，收入小幅下滑主如果由于国内大师卫 生场所趋于建壮，关联需求追思至平淡水平。关联影响要素一经充分反应在 2023 年度财务数据中，关联影响要素一经摈斥。 （2）标本收集类产物收入下滑较多 公司诓骗于标本收集类的产物主要有成品针（采血针为主）、体外会诊类产 品等。2023 年 1-9 月，标本收集类产物收入同比减少 18，180.72 万元，较上年同 期下滑 48.50%，是当期公司举座收入下落的最主要原因，在毛利率与上年度基 本捏平的情况下，大幅拉低了当期收入及利润，收入的下落主如果由于 2022 年 度受大师卫闯事件的影响，国内阛阓对公司的标本收集类产物（主要为病毒采样 管）需求大增，导致 2022 年度该类产物的收入及利润的基数较高。2023 年跟着 国内大师卫生场所趋于建壮，标本收集类产物的需求追思到平淡水平。关联影响 要素一经充分反应在 2023 年度财务数据中，推高昨年收入及利润基数的关联影 响要素一经摈斥。 （3）穿刺介入类产物孝顺的收入及利润大幅下落 公司诓骗于穿刺介入类的产物主要有活检针、麻醉针、心内介入等产物。2023 年 1-9 月，公司穿刺介入类产物收入同比减少 13，757.27 万元，较上年同期下滑 至 35.70%，在收入和毛利率均大幅下滑的影响下，大幅拉低了公司举座的收入 及利润，主如果由于瑛泰医疗自 2022 年 6 月起不再纳入归拢范围，这一变化一 方面对 2023 年 1-5 月的同期收入金额有较大影响，另一方面其高毛利率的心内 介入类产物产生的净利润中的少数股东损益不再包含在净利润科目中，导致公司 穿刺介入类产物的收入及利润较上年同期均大幅下滑。瑛泰医疗脱聚散并范围的 影响一经充分反应在 2023 年度财务数据中，对后期数据不产生影响，关联影响 要素一经摈斥。 （4）医好意思类产物收入下滑 期下滑 47.46%，对当期公司举座收入的下滑影响不大，医好意思类产物收入的下滑 主如果由于 2023 年度大师卫闯事件场所趋于建壮，医好意思类产物的收入运行呈现 季节性各异，2023 年第四季度公司医好意思类产物收入已运行回升，关联影响要素 一经改善。 （5）其他类产物收入下滑 公司其他类产物种类较多，主要包括散装针（配套用针）、医疗开拓和耗材 等。2023 年 1-9 月，其他类产物主营业务收入同比减少 9，997.45 万元，降幅达 公司举座的收入及利润，当期其他类产物收入下滑主要系：（1）公司子公司广 西瓯文集团经销的医疗器械类产物受结合带量采购的影响，关联产物无法再以经 销的面貌出售，导致当期收入的下滑。广西瓯文集团为医疗器械运动企业，跟着 结合带量采购政策在各地的股东，关联影响要素暂时无法摈斥；（2）跟着 2023 年度国内大师卫生场所趋于建壮，国内医疗机构对关联开拓和耗材的需求渐渐回 落至平淡水平。2023 年度的财务数据一经反应这一变化，关联影响要素一经改 善。 后期，跟着大师卫闯事件的建壮，公司所处穿刺输注医疗器械的阛阓需求逐 渐回反平淡，变成前期关联产物收入基数高的要素已隐没，公司种种产物的销售 已趋于建壮；同期，公司也将把柄阛阓需求的变化，积极通过本次再融资捏续加 大新产物的开发力度，投资布局阛阓适销对路的关联产物，加大阛阓营销行为， 以期达成公司事迹的捏续增长。 （二）刊行东说念主运筹帷幄行为形成的现款流量净额遥远高于净利润的原因及合理 性； 单元：万元 样式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度 运筹帷幄行为产生的现款流量净额 25，824.92 46，173.62 40，897.48 40，328.02 净利润 22，313.24 37，412.14 41，921.20 32，633.32 各异值 3，511.68 8，761.48 -1，023.72 7，694.70 注：2023 年 1-9 月数据未经审计 论说期内，运筹帷幄行为产生的现款流量净额与净利润之间存在一定各异，除 度由于国内大师卫闯事件，回款速率下落，运筹帷幄性资金占用畛域上升，由此导致 往常运筹帷幄性行为产生的现款流量净额增幅小于净利润的增幅。 合感性 论说期内，公司净利润与运筹帷幄行为产生的现款流量净额之间的关系如下： 单元：万元 样式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度 净利润 22，313.24 37，412.14 41，921.20 32，633.32 加：信用减值耗损 658.49 600.75 935.22 567.00 财富减值准备 240.64 3，119.37 331.66 212.78 固定财富折旧 9，650.79 11，998.20 11，161.77 9，765.72 使用权财富折旧 1，109.82 2，205.30 2，046.76 1，646.99 无形财富摊销 1，161.14 1，550.49 1，404.94 1，415.14 遥远待摊用度摊销 278.28 624.13 837.96 799.52 样式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度 处治固定财富、无形财富和 其他遥远财富的耗损（收益以"－ -26.85 -1，914.44 -0.33 -9.65 "号填列） 固定财富报废耗损（收益以" －"号填列） 公允价值变动耗损（收益以" －"号填列） 财务用度（收益以"－"号填 列） 投资耗损（收益以"－"号填 -2，596.67 -4，223.12 -861.10 -55.97 列） 递延所得税财富减少（加多 以"－"号填列） 递延所得税欠债加多（减少 -165.24 -268.54 96.54 -189.68 以"－"号填列） 运筹帷幄性资金占用金额减少 -9，753.78 -8，842.82 -17，222.41 -9，611.91 （加多以"－"号填列） 运筹帷幄行为产生的现款流量净额 25，824.92 46，173.62 40，897.48 40，328.02 注：2023 年 1-9 月数据未经审计 由上表可见，论说期内运筹帷幄行为产生的现款流量净额与净利润之间的各异主 要由以下要素变成： （1）各期计提的折旧、摊销金额较高 从上表可见，论说期各期公司计提的折旧与摊销金额较高。论说期内公司固 定财富、无形财富、在建工程、使用权财富等遥远财富占各期财富总数均进步 纳股份由于 2022 年完成上市，资金较充裕外，其余公司上述遥远财富占财富总 额均进步 30%。 （2）运筹帷幄性资金占用的变动金额较高 运筹帷幄性资金占用变动由运筹帷幄性财富的减少和运筹帷幄性欠债的加多组成。运筹帷幄性 财富的减少系运筹帷幄性财富科宗旨本期变动情况，主要系存货、应收账款、其他应 收款、预支账款等运筹帷幄性财富的变动；运筹帷幄性欠债的加多系运筹帷幄性欠债科宗旨本 期变动情况，主要系粗俗账款、合同欠债、应交税费、粗俗职工薪酬、其他粗俗 款等运筹帷幄性欠债的变动。 论说期内跟着公司的业务畛域推广，运筹帷幄性资金占用畛域加多。其中，2021 年度运筹帷幄性资金占用额较上年度大幅上升，主要系往常受大师卫闯事件影响，公 司应收账款回款速率下落所致；2022 年起，公司运筹帷幄性资金占用额随收入畛域 加多而上升，但应收账款的回款速率趋于平淡，因此运筹帷幄性资金占用额的上升幅 度也趋于粗俗。 （3）其他波动 额减值准备，导致往常计提的减值耗损较 2021 年大幅上升。2023 年 1-9 月，由 于销售畛域下落，当期计提的信用减值耗损下落； 入公司归拢范围，之前积年遥远财富关联的关联方交易所形成的未达成部分于当 期达成导致当期归拢净利润中处治遥远财富的损益金额较高； 金额较高，系 2021 年瑛泰医疗所购买的清楚产物于当期产生较大的浮动收益所 致，自 2022 年 6 月起瑛泰医疗不再纳入公司归拢范围，上述浮动收益不再在公 司归拢净利润中体现； 起瑛泰医疗不再纳入公司归拢范围，改为按权利法核算后，2022 年 6 月至往常 年末、2023 年 1-9 月公司阐明的包摄于公司部分的损益于投资收益中列支；同期 要而言之，公司运筹帷幄行为产生的现款流量净额遥远高于净利润主要原因为： （1）公司遥远财富占比较高，导致各期计提的折旧、摊销金额较大；（2）事迹 畛域扩大引起的运筹帷幄性资金占用额的加多对消了折旧、摊销的部分影响，适应公 司的本体运筹帷幄情况，具有合感性。 （三）刊行东说念主毛利率下滑的原因，关联产物毛利率与同行业可比公司可比 产物的对比情况； 论说期各期，公司概述毛利率分别为 37.38%、38.38%、33.68%和 32.62%， 总体呈下落趋势。2022 年度，公司概述毛利率较上年度下落 4.70 个百分点，主 要系瑛泰医疗自 2022 年 6 月起不再纳入归拢范围，其产物中毛利率较高的心内 介入类产物不再纳入归拢所致 公司产物种类及规格广博，不同种类产物的毛利率也不同，同类产物的毛利 率也会因规格和诓骗场景的不同而存在较大各异，同期，公司的概述毛利率水平 也会随种种产物的收入占比的编削而变动。为了更直不雅地相识公司业务，公司将 产物按照诓骗场景分为五大类。论说期内按照诓骗场景类别折柳的产物毛利率、 收入占比、毛利孝顺率及毛利孝顺率变动情况如下： 样式 毛利孝顺 毛利孝顺 毛利率 收入占比 毛利孝顺率 毛利率 收入占比 毛利孝顺率 率变动 率变动 穿刺照应类 32.37% 72.96% 23.61% 3.27pct 32.66% 62.30% 20.35% -2.70pct 标本收集类 35.01% 10.30% 3.61% -2.04pct 36.07% 15.65% 5.65% 2.61pct 穿刺介入类 35.70% 0.96% 0.34% -2.30pct 51.76% 5.11% 2.64% -5.61pct 医好意思类 40.31% 1.65% 0.66% -0.03pct 34.11% 2.04% 0.70% 0.70pct 其他类 30.52% 13.81% 4.21% 0.00pct 28.73% 14.67% 4.21% 0.26pct 主营业务收入 32.55% 99.67% 32.44% -1.10pct 33.62% 99.78% 33.54% -4.74pct 其他业务收入 54.73% 0.33% 0.18% 0.05pct 60.41% 0.22% 0.14% 0.04pct 样式 毛利孝顺 毛利孝顺 毛利率 收入占比 毛利孝顺率 毛利率 收入占比 毛利孝顺率 率变动 率变动 总收入 32.62% 100.00% 32.62% -1.06pct 33.68% 100.00% 33.68% -4.70pct 样式 毛利孝顺 毛利孝顺 毛利率 收入占比 毛利孝顺率 毛利率 收入占比 毛利孝顺率 率变动 率变动 穿刺照应类 36.51% 63.11% 23.04% 4.68pct 36.74% 49.99% 18.37% - 标本收集类 35.50% 8.55% 3.03% 0.46pct 38.48% 6.68% 2.57% - 穿刺介入类 60.52% 13.63% 8.25% -0.18pct 57.17% 14.74% 8.43% - 医好意思类 0.00% 0.00% 0.00% 0.00pct 0.00% 0.00% 0.00% - 其他类 27.47% 14.40% 3.96% -3.91pct 27.77% 28.32% 7.86% - 主营业务收入 38.40% 99.69% 38.28% 1.05pct 37.33% 99.73% 37.23% - 其他业务收入 32.38% 0.31% 0.10% -0.05pct 55.74% 0.27% 0.15% - 总收入 38.38% 100.00% 38.38% 1.00pct 37.38% 100.00% 37.38% - 注：毛利孝顺率=毛利率*收入占比 论说期各期，公司概述毛利率分别为 37.38%、38.38%、33.68%和 32.62%。 概述毛利率的变动由各产物的毛利孝顺率变动加总而来。2022 年度，公司概述 毛利率较上年度下落 4.70 个百分点，主要系穿刺介入类产物毛利率及毛利孝顺 的大幅下落所致。由于瑛泰医疗自 2022 年 6 月起不再纳入归拢范围，其出产的 毛利率较高的心内介入类产物不再纳入归拢，导致以往年度对毛利孝顺较大的穿 刺介入类产物的毛利率从 2021 年度的 60.52%降至 51.76%，对毛利率的孝驯服 毛利率下滑的主要原因。穿刺照应类产物的毛利率较上年度小幅下滑 3.85 个百 分点，主要系以往年度毛利率较高的疫苗打针用打针器的销量有所下落所致。 率相对较低的穿刺照应类产物的毛利孝顺率擢升及穿刺介入类毛利率同比下落 所致：一方面，穿刺照应类产物的毛利率自 2022 年度运行逐年裁减，当今已逐 渐追思至平淡水平（2019 年度主要诓骗于穿刺照应的打针器类产物的毛利率为 当期对毛利率的孝顺率从上年度的 20.35%擢升到 23.61%，低毛利率的穿刺照应 类产物毛利孝顺率的提高，拉低了公司概述毛利率；另一方面，穿刺介入类产物 的毛利率及收入占比分别下落到 35.70%和 0.96%，主如果由于不再归拢瑛泰医 疗高毛利率的心内介入类产物，其毛利率和收入占比下落导致当期对毛利孝顺率 由上年度的 2.64%降至 0.34%，对概述毛利率产生了负 2.31 个百分点的影响。未 来，跟着瑛泰医疗的影响的消退，公司穿刺介入类产物的毛利率将趋于建壮，不 会再对概述毛利率产生首要影响。 论说期内公司主要产物与同行业可比公司可比产物的毛利率对比情况如下 （由于同行业可比公司未裸露季度的产物收入成本明细，数据只隐秘完满年度）： 公司称呼 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31 三鑫医疗（300453.SZ） 打针类 未裸露 48.78% 21.75% 禁受股份（301122.SZ） 打针器 41.25% 41.28% 38.89% 穿刺针 34.36% 35.78% 37.50% 威高股份（1066.HK） 未裸露 未裸露 未裸露 五洲医疗（301234.SZ） 打针器 22.15% 26.25% 24.11% 医用穿刺针 30.09% 30.72% 26.33% 康德莱（603987.SH） 打针器类 34.29% 39.31% 37.83% 成品针类 41.17% 42.90% 46.23% 数据来源：上市公司年度论说、招股施展书、及康德莱里面统计 从上表可知，公司打针器类产物毛利率在同行业可比公司的区间内，与可比 公司的各异主如果因为客户群体的不同。五洲医疗与禁受股份均除外售为主，与 刊行东说念主主要以内销为主的销售步地不同。 公司穿刺针类产物的毛利率高于行业平均，主要系公司是国内少数领有完满 医用穿刺器械产业链的概述型企业，完满产业链步地擢升了公司穿刺针产物的品 质保险智商，公司穿刺针产物相较同行业具有更建壮的质地，从而获取了较强的 议价智商，同期也获取了低成本上风，公司穿刺针产物毛利率高于行业平均具有 合感性。 （四）境外主要客户的变动情况，新增境外售售客户的情况、销售金额及 占比、销售步地阐明是否准确，结合论说期内报关数据、出口退税金额等施展 与外售业务畛域的匹配性，刊行东说念主关联产物受贸易政策影响的情况，关联风险 提醒是否充分； 论说期内，公司境外主要客户较为建壮，论说期内公司前五大境外客户具体 变动情况如下： 单元：万元 是否为该年度前五大境外客户 销售金额 客户称呼 主要产物 2023 年 2023 年 KDM 集团 打针针、输液器 √ √ √ √ 3，934.89 4，572.03 5，198.50 4，885.72 EXELINT INTERNATIONAL 打针器 √ √ √ √ 3，801.53 6，480.54 8，923.23 5，304.24 CO. 萌黎集团 穿刺针、打针器 √ √ √ √ 3，481.15 8，873.20 17，336.38 6，974.29 ELIMEDICAL INC. 穿刺针、打针器 √ √ 2，945.25 7，142.70 4，834.48 2，972.35 穿刺针、打针器、 Medline 集团 √ √ √ √ 2，575.65 5，336.51 5，327.02 4，529.92 采血针 McKesson Global 穿刺针、打针器 √ 1，024.41 4，371.25 6，526.07 2，949.56 Sourcing Ltd MEDI-DEVICE TRADING CO.， 打针器 √ - - - 3，923.23 LIMITED 论说期内，公司境外客户较为建壮，主要变动为 MEDI-DEVICE TRADING CO.， LIMITED。该客户为公司 2020 年度公司的前五大境外客户，该客户为注册 在香港的贸易商，主要从事医疗器械关联的贸易业务，该客户与公司合作时期超 过 10 年。论说期内，该客户主要向公司采购穿刺照应类产物，2020 年由于全球 大师卫闯事件，该客户向公司采购的打针器产物金额较大。该客户后续因其里面 情况发生变化未再向公司进行采购。 （1）论说期内新增境外售售客户的情况、销售金额及占比 论说期各期，公司新增境外客户的数目、销售金额及占境外主营业务收入的 比重情况如下表所示： 单元：万元 样式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度 新增境外客户数目（家） 158 222 105 134 新增境外客户销售金额 1，540.47 6，936.90 3，942.51 25，000.81 新增境外客户平均销售金额 9.75 31.25 37.55 186.57 境外主营业务收入 54，781.54 99，560.69 104，234.34 83，446.39 新增境外客户销售金额及占境外主营 业务收入的比重 主要系往常受全球大师卫闯事件的影响，穿刺照应类产物的供应出现垂危气象， 从而出现广博新增境外客户且其采购量大。2021-2022 年及 2023 年 1-9 月，公司 新增境外售售客户诚然数目较多，但来悔改增境外客户的销售金额占境外主营业 务收入的比重较低，当期公司境外售售收入主要来自存量客户，境外客户具有较 高的建壮性。 论说期各期，刊行东说念主新增境外客户中前五大客户的具体情况如下表所示： 单元：万元 占境外主营业 客户称呼 销售金额 主要产物 务收入比重 KrossenLimited 192.23 0.35% 打针器、留置针、输液器等 打针泵、输液泵和其他医疗器械 AmismedPvtLimited 155.09 0.28% 产物 OnkofarSa?l?k?rünleri San. Ve Tic. A.?. FARATEB JARRAH 94.25 0.17% 腹腔镜类耗材 Erez Labmed (Pty) Ltd 74.20 0.14% 采血针 小计 616.58 1.13% 其他新增客户 923.88 1.69% 整个 1，540.47 2.81% 占境外主营业 客户称呼 销售金额 主要产物 务收入比重 VANDANA FZCO 1，105.23 1.11% 液袋液塞 Triumph Medical Services 699.07 0.70% 医疗开拓 ASP GLOBAL 472.69 0.47% 预灌装打针器 Advanced Instrumentations， Inc. ProgettiSrl 405.64 0.41% 医疗开拓 小计 3，126.01 3.14% 其他新增客户 3，810.88 3.83% 整个 6，936.90 6.97% 占境外主营业 客户称呼 销售金额 主要产物 务收入比重 打针器、打针针、输液针、麻醉 BEROMED GMBH HOSPITAL PRODUCTS 胃管等 Corway Co.， Ltd. 412.44 0.40% 采血针 SERFARMA ILAC SANAYI TICARET LIMITED 321.66 0.31% 胰岛素笔打针针 SIRKETI. Hongkong DeRyn Medical 以导管鞘、压力泵为主的心内介 lnstruments 入产物 ROMSONS GROUP PRIVATE LIMITED 小计 1，921.86 1.84% 其他新增客户 2，020.66 1.94% 整个 3，942.51 3.78% 占境外主营业 客户称呼 销售金额 主要产物 务收入比重 EXELINT 打针器、打针针、采血针、留置 INTERNATIONAL CO. 针、输液器、蔓延管、打针件等。 打针器、打针针、胰岛素笔针、 KD MEDICAL GMBH HOSPITAL PRODUCTS 管、鼻饲管、胃管等。 McKesson Global Sourcing 打针器、打针针、采血针、冲洗 Ltd 器 打针器、无菌针、捏针器、安全 Henry Schein Inc 1，632.89 1.96% 笔杆式采血针 GBUK Healthcare 1，049.85 1.26% 喂食器，吸痰管 小计 15，822.25 18.96% 其他新增客户 9，178.56 11.00% 整个 25，000.81 29.96% 论说期内，公司主要通过业务员窥伺、老客户先容、展会、线上推广等面貌 获取境外客户，主要新增境外客户向公司采购的产物以穿刺照应类产物为主，公 司与新增客户的合作均基于真是的业务需求。 （2）论说期内境外客户的销售步地 论说期内，公司境外客户销售步地，其销售阐明步地以 FOB、CIF 步地为主， 在将产物运载到口岸，按照完成报关手续当作收入阐明时点，以海关出口报关单 或栈单为依据阐明收入。 公司的境外收入收入阐明时点适应司帐准则的礼貌，阐明依据包括合同、订 单、发票、签收单、外售报关单、外售栈单等贵寓，收入阐明依据与本体销售情 况一致。公司新增的境外客户收入阐明原则适应《企业司帐准则》的礼貌，销售 步地下收入阐明准确。 论说期内，公司外售收入分为自营出口与奉求出口，奉求出口不波及公司报 关步伐，不波及出口退税事项，公司自营开展出口业务的境内主体包括母公司、 浙江康德莱、上海康德莱出进口贸易有限公司、广东康德莱和瑛泰医疗。把柄相 关法律法例，公司的出口退税税率为 13%。 论说期内公司报关数据、出口退税金额与自营出口外售业务畛域的匹配情况 如下： 单元：万元 样式 测算过程 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度 自营出口外售收入 ① 40，864.97 74，886.38 77，296.20 64，635.45 报关数据 ② 40，998.80 76，108.53 76，798.05 63，029.05 各异金额 ③=②-① 133.83 1，222.15 -498.15 -1，606.40 各异率 ④=③/① 0.33% 1.63% -0.64% -2.49% 苦求免抵退税、免退税申诉 ⑤ 41，140.78 72，866.46 73，476.96 63，458.90 收入金额 苦求免抵退税、免退税税额 ⑥ 5，251.81 9，358.24 9，504.98 8，182.17 测算退税率 ⑦=⑥/⑤ 12.77% 12.84% 12.94% 12.89% 公司适用的退税率 ⑧ 13.00% 13.00% 13.00% 13.00% 退税率各异 ⑨=⑧-⑦ 0.23% 0.16% 0.06% 0.11% 论说期各期公司外售收入与报关数据的各异金额分别为-1，606.40 万元、 -498.15 万元、1，222.15 万元和 122.83 万元，各异率较小，各异主要原因系报税 时期与阐明收入时期存在时期各异所致。 论说期各期公司退税金额占外售收入的比重分别为 12.89%、12.94%、12.84% 和 12.77%，总体较为建壮，且与适用的退税率相对应。 要而言之，公司报关数据、出口退税金额与外售业务畛域存在匹配性和勾稽 关系。 论说期内，公司的对外售售中受到贸易政策影响的国度或地区主如果好意思国、 巴西、阿根廷、乌克兰和土耳其等五个国度，具体的影响主要包括反推销和加征 关税两类。 论说期内，公司在上述五个地区的销售金额及占营业收入的比重如下： 单元：万元 进口国 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 好意思国 11，385.90 6.07% 26，028.30 8.35% 26，655.77 8.61% 17，269.07 6.53% 巴西 563.16 0.30% 665.44 0.21% 1，895.76 0.61% 1，262.19 0.48% 阿根廷 220.19 0.12% 302.02 0.10% 8.35 0.00% 41.91 0.02% 乌克兰 0.97 0.00% 52.24 0.02% - - - - 土耳其 2，374.26 1.27% 2，981.50 0.96% 1，568.38 0.51% 1，972.91 0.75% 整个 14，544.48 7.76% 30，029.50 9.64% 30，128.26 9.73% 20，546.08 7.78% （1）反推销政策 我国一次性医疗器械出产成本低，品性较好，在国际阛阓上具有很强的竞争 力，但是价钱较低也导致了某些国度出台反推销措施，主要为阿根廷、巴西和乌 克兰。关联反推销税的政策及变化如下： 国度 反推销措施 阿根廷 继 2011 年对中国打针器征收 5 年的 17.67%反推销税之后，2017 年 8 月 14 日， 国度 反推销措施 阿根廷出产部发布复审窥伺终裁扫尾，决定对中国打针器连接征收反推销 税，税率为 FOB 价钱的 59%，有用期 5 年。2020 年 3 月 21 日，阿根廷出产 发展部在阿根廷《官方公报》发布 2020 年第 114 号方案，决定在大师卫生紧 急事件期间，阻隔对原产于中国的一次性皮下打针器（塑料材质、无菌，容 量在 1 毫升到 60 毫升之间）征收反推销税。 收反推销税，实施期限为 5 年。主要波及容量为 1 毫升、3 毫升、5 毫升、 展集团有限公司出产的打针器每公斤征收 7.73 好意思元的反推销税，将对其他中 国企业出产的打针器每公斤征收 10.67 好意思元的最终反推销税。 复查立案窥伺。2015 年 6 月 22 日，巴西外贸委员会发布 2015 年第 58 高歌， 对原产于中国的一次性打针器作出第一次反推销日落复审终裁，裁定对中国 涉案企业征收反推销税为 4.55 好意思元/公斤，有用期箝制 2020 年 6 月 22 日。 号方案，出于大师利益研讨，为反抗新式冠状病毒肺炎，决定：（1）暂停对 原产于中国的容量为 1 毫升、3 毫升、5 毫升、10 毫升或 20 毫升、带针或不 巴西 带针的一次性打针器征收反推销税； （2）暂停复审苦求直至 2020 年 9 月 30 日。 复审立案窥伺，2021 年 1 月 7 日，巴西经济部外贸委员会料理推广委员会发 布 2021 年第 145 号方案，出于大师利益研讨，为反抗新式冠状病毒肺炎，决 定暂停对原产于中国的一次性打针器征收反推销税，有用期至 2021 年 6 月 30 日。 号方案，对原产于中国的容量为 1 毫升、3 毫升、5 毫升、10 毫升或 20 毫升、 带针或不带针的一次性打针器作出第二次反推销日落复审案终裁，决定对中 国涉案产物征收 3.99 好意思元/公斤的反推销税，有用期为 5 年。涉案产物不包括 一次性胰岛素打针器、装有生理盐水或肝素的一次性打针器、一次性安全注 射器和可防护叠加使用的一次性打针器。但出于大师利益研讨，决定自该措 国度 反推销措施 施实施之日起暂停 1 年征收反推销税。 号方案，鉴于国内大师利益的需求，决定自 2022 年 6 月 22 日起，蔓延对原 产于中国的容量为 1 毫升、3 毫升、5 毫升、10 毫升或 20 毫升、带针或不带 针的一次性打针器暂停纳税期限最长为 1 年（至 2023 年 6 月 22 日）且到期 后阻隔。 议，决定连接对原产于中国的容量为 1 毫升、3 毫升、5 毫升、10 毫升或 20 毫升、带针或不带针的一次性打针器征收反推销税，税额不变，为 3.99 好意思元/ 公斤，有用期至 2026 年 6 月 22 日。 乌克兰国际贸易跨部门委员会 2009 年 10 月 9 日作出决定，对自中国进口的 2 毫升、5 毫升、10 毫升打针器分别征收 24.36％、54.15％和 347.14％的反倾 销税，为期 5 年，当今已阻隔措施。 乌克兰 2019 年 12 月 7 日，乌克兰经济发展、贸易和农业部对进口打针器启动保险措 施立案窥伺。涉案产物为团聚物材料的一次性打针器（分为两或三部分、无 论是否带针头） 。2020 年 9 月 4 日，乌克兰跨部门国际贸易委员会发布公告， 决定无措施阻隔上述打针器全球保险措施窥伺。 对我国加征的反推销税，反应出其对于我国一次性医疗器械产物的较强需求，同 时公司捏续拓展其他国度和地区的阛阓。论说期内，公司对上述三个国度的外售 收入占比较低，反推销政策等贸易摩擦对公司捏续运筹帷幄智商未组成首要影响。 （2）加征关税政策 自 2018 岁首于今，中好意思贸易战履历了发起、谈判、再起、激化、休战、重 启、协商等多个阶段，两边加征关税的商品清单中也包含一次性医疗器械产物， 但在后续慎重实施的 340 亿好意思元、160 亿好意思元、2，000 亿好意思元和 3，000 亿好意思元的 加征关税清单中，未包含打针器等一次性医疗器械。 一方面，论说期内公司对好意思国的外售收入占比分别为 6.53%、8.61%、8.35% 和 6.07%，好意思国分歧打针器等一次性医疗器械加征关税大大裁减了关联贸易政策 对公司捏续运筹帷幄智商的影响；另一方面，公司对土耳其的外售收入占比较低，相 关贸易政策对公司捏续运筹帷幄未组成首要影响。 （3）关联风险提醒 公司已在召募施展书“第三节风险要素/二、与行业关联的风险”中对“（三） 贸易摩擦风险”进行了完善补充： “（三）贸易摩擦、外售贸易政策风险 论说期内，公司的境外售售中受到贸易政策影响的国度或地区主如果好意思国、 巴西、阿根廷、乌克兰和土耳其等五个国度，具体主要为阿根廷、巴西和乌克 兰的反推销关联政策和好意思国、土耳其的加征关税。论说期内，公司对这五个国 家的销售金额分别为 20，546.08 万元、30，128.26 万元、30，029.50 万元和 中，论说期内，刊行东说念主对好意思国阛阓的销售收入分别为 17，269.07 万元、26，655.77 万元、26，028.30 万元和 11，385.90 万元，占营业收入的比例分别为 6.53%、8.61%、 自 2018 年 3 月以来，好意思国向中国发起了多轮贸易战，对原产于中国的部分 商品加征关税，波及航空航天、信息和通讯期间、机器东说念主行业、机械畛域、化学 品、纺织品、食物、衣饰及手袋、电子产物、金属成品和汽配产物等行业。论说 期内，公司主要出口产物未被列入中好意思贸易战加征关税清单。若中好意思贸易摩擦长 期捏续或进一步升级，将可能导致好意思国客户对刊行东说念主产物需求减少，亦将可能影 响刊行东说念主对好意思国阛阓的进一步开拓。此外，若上述国度进一步提高贸易壁垒，或 其他进口国也竖立贸易壁垒，将会给刊行东说念主产物销售及阛阓开拓程度带来不利影 响。” （五）刊行东说念主流动比率等流动性宗旨低于同行业可比公司的原因及合感性； 论说期内公司流动性宗旨与同行业可比公司对比情况如下： 财务宗旨 公司称呼 2023/9/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31 三鑫医疗 1.20 1.30 1.45 1.30 禁受股份 12.09 14.10 3.30 2.54 流动比率 威高股份 未裸露 3.05 3.15 3.14 五洲医疗 5.80 4.88 1.86 1.55 平均 6.36 5.83 2.44 2.13 财务宗旨 公司称呼 2023/9/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31 康德莱 1.49 1.36 1.86 2.17 三鑫医疗 0.80 0.93 1.04 0.91 禁受股份 11.20 13.44 2.60 2.09 威高股份 未裸露 2.66 2.81 2.81 速动比率 五洲医疗 5.16 4.41 1.39 1.17 平均 5.72 5.36 1.96 1.74 康德莱 1.16 1.03 1.47 1.82 注：威高股份未裸露季度论说，关联数据未计入最近一期平均值 论说期内，除了 2020 年度，其余年度公司的流动比率和速动比率总体低于 同行业平均水平。主要原因为： （1）业务畛域扩大导致 2021 年度流动资金需求及粗俗账款畛域增长较快 对流动资金的需求增多，导致短期告贷较上年加多 8，888.53 万元，占往常度流动 欠债加多额的 36.68%。同庚度，瑛泰医疗新增国内贸易业务，对资金形成一定 占用，导致往常度粗俗账款举座新增 6，371.71 万元，占往常度流动欠债加多额的 （2）2022 年度瑛泰医疗不再纳入归拢范围，导致流动财富大幅下落 公司的归拢报表，导致往常度货币资金大幅下落 58，630.98 万元，占往常度流动 财富减少额的 89.67%，拉低了举座的流动财富畛域 （3）同行业可比公司进行股权融资导致流动财富大幅加多 高了其流动财富的畛域，从而推高了同行业可比公司的流动性宗旨。 （4）公司与同行业可比公司在产物类型、下旅客户、销售步地和畛域上有 所各异 从产物类型看，公司以穿刺照应类产物为主，三鑫医疗打针器类产物收入占 比不及 20%；威高股份涉足输注器械、血袋、骨科、血液净化等多类产物；五洲 医疗和公司产物类型较接近，但不才旅客户和销售步地上有所区别，其同类型产 品的毛利率也低于公司，禁受股份医疗器械类产物占比在 60%掌握，但不才旅客 户和销售步地上有所区别。 从下旅客户和销售步地看，公司和三鑫医疗、威高股份在论说期内主要以国 内经销为主，禁受股份和五洲医疗以境外直销为主。 从销售畛域上看，公司在同行业可比公司中的收入畛域仅次于威高股份，高 于其他三家可比公司。 公司与三鑫医疗在销售步地上较为接近。论说期内，公司在流动比率和速动 比率上齐优于三鑫医疗。 要而言之，由于对流动资金的需求上升以及归拢范围的变化，导致公司流动 性宗旨逐年下落，同期由于与可比公司在产物类型、下旅客户、销售步地和畛域 上的各异，以及可比公司上市融资导致流动财富结构发生首要变化，使得公司整 体流动性宗旨低于行业平均，但相较可比公司仍处于平淡区间内，公司的流动性 宗旨不存在首要极度，低于同行业可比公司具有合感性。 （六）公司商誉的组成及变动情况，结合关联财富组的运筹帷幄情况、减值测 试的假定宗旨、依据、测算过程及本体达成情况、场所公司收购前后运筹帷幄情况 的变动情况施展商誉减值准备计提的充分性 （1）论说期各期公司的商誉情况如下： 单元：万元 样式 2023/9/30 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31 商誉 20，490.99 22，930.95 16，945.66 17，111.35 减：商誉减值准备 2，439.97 整个 20，490.99 20，490.99 16，945.66 17，111.35 （2）各期组成及变动情况 单元：万元 样式 期初 本期加多 本期减少 期末 北京康百世 165.70 165.70 广西瓯文 16，945.66 16，945.66 整个 17，111.35 17，111.35 样式 期初 本期加多 本期减少 期末 北京康百世 165.70 165.70 广西瓯文 16，945.66 16，945.66 整个 17，111.35 165.70 16，945.66 样式 期初 本期加多 本期减少 期末 商誉： 广西瓯文 16，945.66 16，945.66 深圳影迈 3，545.33 3，545.33 好意思械宝医好意思 2，439.97 2，439.97 整个 16，945.66 5，985.30 22，930.96 商誉减值准备 好意思械宝医好意思 2，439.97 2，439.97 整个 2，439.97 2，439.97 样式 期初 本期加多 本期减少 期末 商誉： 广西瓯文 16，945.66 16，945.66 深圳影迈 3，545.33 3，545.33 好意思械宝医好意思 2，439.97 2，439.97 整个 22，930.96 2，439.97 20，490.99 商誉减值准备 好意思械宝医好意思 2，439.97 2，439.97 整个 2，439.97 2，439.97 论说期各期，公司商誉系收购北京康百世、广西瓯文集团、深圳影迈科技、 好意思械宝医好意思四家公司所形成。 购契约，商定北京康百世原股东以 750 万元的价钱回购公司一说念股份，收购康百 世所形成的商誉一并处治减少； 对医好意思类产物业务的发展面貌的研讨，为实时止损，刊行东说念主决定将捏有好意思械宝医 好意思的股权一说念进行处治。公司对收购好意思械宝医好意思所形成的商誉进行减值测试。根 据上海众华财富评估有限公司出具的沪众评报字（2023）第 0124 号评估论说， 好意思械宝医好意思 2022 年末的可收回金额为 1，383.33 万元，公司据此从头谋略了财富 组可收回金额并与包含商誉在内的财富组账面价值进行对比，计提了 2，439.97 万 元的商誉减值准备。2023 年 4 月，刊行东说念主与好意思械宝医好意思偏执他方签署股权转让 暨合作关系阻隔契约及补充契约，商定以好意思械宝医好意思 2023 年 3 月 31 日归拢净资 产为订价参考依据，刊行东说念主以东说念主民币 600 万元转让好意思械宝医好意思 51%的股权，收购 好意思械宝医好意思所形成的商誉一并处治减少。 箝制 2023 年 9 月末，公司商誉余额为 20，490.99 万，系收购广西瓯文及收购 深圳影迈科技所形成。 本体达成情况、场所公司收购前后运筹帷幄情况的变动情况施展商誉减值准备计提 的充分性 （1）广西瓯文集团 ①财富组论说期的运筹帷幄情况 单元：万元 样式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度 收入 71，462.34 116，249.47 92，091.74 95，621.91 净利润 5，476.77 9，093.69 5，325.74 7，497.47 注：2020 年度至 2022 年度净利润系经审计后扣除非运筹帷幄性损益后包摄于母公司的净利 润；2023 年 1-9 月净利润未扣非、未经审计。 广西瓯文集团属医疗器械运动行业，其主营业务收入主要包括病院末端收入、 连锁末端收入和买卖调拨收入。跟着广西瓯文集团对广西地区医疗机构的隐秘率 约束提高，其病院末端收入呈上升趋势；同期，跟着关联行业政策和阛阓需求的 约束诊治，广西瓯文集团的连锁末端收入和买卖调拨业务也呈现阶段性波动，导 致其事迹呈现阶段性波动。箝制 2023 年 9 月，广西瓯文集团累计达成的收入及 利润已达到收购时预测的宗旨。 ②减值测试的假定宗旨、依据 论说期内广西瓯文集团包含一说念商誉的财富组可收回金额系由财富组的未 来运筹帷幄性现款流（税前口径）的折现值笃定，而明天运筹帷幄性现款流（税后口径） 的折现值所使用的假定宗旨主要波及预测期内的收入增长率、毛利率及折现率。 具体情况如下： 假定宗旨 2022 年度 2021 年度 2020 年度 预测期 为稳按时 续为稳按时 为稳按时 假定宗旨 2022 年度 2021 年度 2020 年度 病院末端销售收入：2023 年增长 病院末端销售收入：预测期每 病院末端销售收入：2021 年增长 年增长率 15%；连锁末端销售 25%，2022 至 2023 年环比增长 至 2027 年每年增长率下落 1%； 主营业务 收入：2022 年使用前三年平均 20%，2024 年增长 15%，2025 连锁末端销售收入 2023 年至 收入 增长率，2023 年至 2026 年增 年增长 10%；连锁末端销售收 长率 8%；买卖调拨销售收入： 入：预测期每年增长 5%；买卖 售收入：2023 年下落 6%，之后 每年下落 1% 调拨销售收入：每年下落 1% 每年下落 1% 稳按时销 售增长率 主营业务 依据毛利率进行测算 依据毛利率进行测算 依据毛利率进行测算 成本 病院末端业务、连锁末端业务、 病院末端业务、连锁末端业务、 病院末端业务、连锁末端业务 买卖调拨业务毛利率以 2020 年 买卖调拨业务毛利率以 2022 年 买卖调拨业务毛利率以 2021 为基础，每年呈递减趋势后看护 为基础，每年呈递减趋势，预测 年为基础，每年呈递减趋势， 毛利率 建壮，预测期 2021 年-2025 年综 期 2023 年-2027 年概述毛利率在 预测期 2022 年-2026 年概述毛 合毛利率预测区间在 的概述毛利率。 历史年度的概述毛利率。 的概述毛利率。 折现率 12.28%。 13.33% 13.63% A、收入测试依据 财富组所在单元（以下简称“广西瓯文集团”）历史年度主营业务收入主要为 病院末端收入、连锁末端收入、买卖调拨收入。 a：2020 年末，依据以下事由对广西瓯文集团关联板块的明天收入进行预测 机构的举座隐秘率达 66.1%。2020 年系全球大师卫闯事件第一年，受其影响，市 场对医疗开拓、医疗用品的需求急速增长，预测 2021 年病院末端收入大幅度增 长；研讨到经过一年的箝制，明天年度关联物质需求将趋于常态化，故收入的增 幅相对 2021 年将有所下落；同期广西瓯文集团基于全球大师卫闯事件趋于建壮 的配景下，将代理新产物、开发新客户、开发新区域来霸占阛阓，故假定其病院 末端销售收入 2022 年-2023 年增长率在 2021 年基础上有所下落，但保捏相对平 稳；跟着阛阓份额的建壮，病院末端销售收入的年增长率也将下落，故 2024 年 至 2025 年年增长率呈下落的趋势。 连锁末端销售收入系广西瓯文集团对连锁大药房的销售收入，主要来源于其 全资子公司广西瓯宁医疗科技有限公司，广西瓯宁主要代理国表里一、二线品牌 商品。广西瓯文集团对广西省内大型连锁药房的隐秘率已达 100%，对中袖珍连 锁药房的隐秘率为 30%，在广西省末端药店行业销售中占据主导地位。2020 年 连锁末端受到大师卫闯事件的影响，关联产物销量较大。连锁末端收入明天年度 预测研讨 5%的放心增长。 买卖调拨收入系广西瓯文与同行之间的商品销售收入，2020 年受大师卫生 事件影响，该类收入大幅增长，明天广西省实行两票制是势在必行，故买卖调拨 收入明天年度按照下落的趋势进行预测； b：2021 年末，依据以下事由对广西瓯文集团关联板块的明天收入进行预测 由于 2020 年病院末端销售收入大幅度增长，2021 年在面对全球大师卫闯事件趋 于常态化及 2020 年收入基数过大的双重影响下，2021 年收入的增长率大幅裁减。 广西瓯文集团面对 2021 年阛阓环境的变化新增了一些代理品牌，如 3M、健帆、 贝朗等；同期遴选专业工作部产物和会、SPD 样式成错乱捏等运筹帷幄步地加多与医 院末端客户的合功课务。病院末端明天年度严慎研讨全球大师卫闯事件前的收入 增幅进行预测。 对广西瓯文集团的连锁末端收入严慎研讨全球大师卫闯事件前后的平均增 幅进行预测。2021 年基准日预测时，预测大师卫闯事件在 2022 年度仍将捏续， 但为了平滑由于大师卫闯事件带来的事迹波动，故假定 2022 年接收前三年的平 均增长率。同期研讨到大师卫闯事件无法遥远捏续，故假定 2023 年-2026 年看护 文集团于该年度新拓展了海南、云南、广东等销售区域，预测会给明天年度带来 业务的增长。 对买卖调拨收入预测增长率与上期保捏一致； c：2022 年末依据以下事由对广西瓯文集团关联板块的明天收入进行预测 新增隐秘医疗机构 292 家，末端病院在旧例耗材、样式业务、抗疫产物的需求量 亦在不同程度地增长，增长率均在 10%以上，十分是病院新增实验室样式、旧例 医疗物质备货等使病院末端营业收入大幅增长；由于 2023 年大师卫闯事件趋于 建壮，加上高值医用耗材结合带量采购等政策冉冉推论，2023 年严慎研讨了医 院末端收入呈现微增状态，之后年度由于政策的放心推广后保捏历史年度一定的 建壮增长，因此预测 2024 年-2027 年放心增长，且跟着阛阓份额的建壮，其医 院末端销售收入的年增长率也将下落。 广西瓯文集团预测 2023 年部分连锁药房将通达数百家加盟店，从而连锁客 户订货量加多；同期海南、云南等外区业务已冉冉买通，拓展了销售范围；2022 年广西瓯文建设了阛阓部，主要负责对各项运筹帷幄数据包括实销数据、产物数据、 回款数据等多场所进行数据分析，以数据当作因循，给末端销售提供科学、合理 的销售提议；并与连锁达成共鸣，每月索要连锁门店的实销数据进行分析，把柄 不同门店的特点配货，有针对性的进行精确营销，保证商品采购效力最大化。综 合研讨，对广西瓯文集团明天年度的连锁末端收入的增长率严慎按照每年递加 买卖调拨收入系广西瓯文同行之间的商品销售收入，明天广西省实行两票制 是势在必行，2022 年受大师卫闯事件影响，其买卖调拨收入增长幅度较大，故 预测。 B、毛利率 a：2020 年度 于受到全球大师卫闯事件影响，毛利率较低的旧例医疗用品销量加大，毛利率较 高的骨科产物、医疗开拓销售量减少所致，故此，结合医疗器械行业的平均毛利 率水平，2020 年末预测广西瓯文集团明天年度的毛利率在 30%掌握，在医用耗 材产物毛利率的合理范围内。 b：2021 年度 的旧例医疗用品销量归附到平淡水平，而其他高毛利率产物的销量占比提高。连 锁末端业务毛利率裁减，系由于广西瓯文集团在 2021 年前储备多数大师卫生相 关产物用于零卖，但 2021 年大师卫生关联物质供应弥漫，住户购买趋于感性， 导致连锁末端毛利率下落。故此，结合医疗器械行业的平均毛利率水平，2021 年末，预测广西瓯文集团明天年度的毛利率在 33%掌握，在医用耗材产物毛利率 的合理范围内。 c：2022 年度 策、集采、样式及物质价钱等影响。结合医疗器械行业的平均毛利率水平，2022 年末，预测广西瓯文集团明天年度的毛利率为 31%掌握，在医用耗材产物毛利率 的合理范围内。 C、折现率 通过测算财富组的税后解放现款流、税后折现率及税前解放现款流，不错建 立等比公式，通过推算最终测得财富组的税前折现率。税前折现率分别为 13.63%、 税后折现率接收加权资金成本的笃定（WACC） WACC（Weighted Average Cost of Capital）代表盼望的总投资请问率。它是 盼望的股权请问率和所得税诊治后的债权请问率的加权平均值。 E D Ke ? Kd (1 ? T ) WACC ＝ D?E D?E 其中：WACC：加权平均总成本请问率；E：股权价值；Ke：股权盼望请问 率；D：付息债权价值；Kd：债权盼望请问率；T：企业所得税率； 股权成本成本按国际时时使用的 CAPM 模子进行求取： 公式：Ke＝Rf＋ERP×β＋Rc 式中：Ke：股权成本成本；Rf：当今的无风险收益率；ERP：阛阓风险溢价 β：公司风险系数；Rc：公司特定的风险诊治系数 位每年自有加权平均贷款利率不同导致的。 ③测算过程 单元：万元 样式 2022/12/31 2021/12/31 2020/12/31 商誉账面余额① 16，945.66 16，945.66 16，945.66 商誉减值准备余额② 商誉的账面价值③=①-② 16，945.66 16，945.66 16，945.66 未阐明包摄于少数股东权利的商誉价值④ 16，281.12 16，281.12 16，281.12 包含未阐明包摄于少数股东权利的商誉价值⑤= ④+③ 受益财富组的账面价值⑥ 76，443.14 68，081.66 61，305.58 包含举座商誉的受益财富组的账面价值⑦=⑤+⑥ 109，669.92 101，308.44 94，532.36 受益财富组预测明天现款流量的现值（可收回金 额）⑧ 商誉减值耗损（大于 0 时）⑨=⑦-⑧ ④达成情况 A、各期减值测试对应的预测达成情况 单元：万元 减值测 预测年 收入 净利润 试年度 度 预测 达成 各异 预测 达成 各异 注：上述达成情况系经审计后扣除非运筹帷幄性损益后包摄于母公司的净利润。 由上表可见，2021 年的本体收入和净利润未达到减值测试时的预测。2021 年度由于国内大师卫闯事件导致病院手术量减少，一些高毛利的产物销售量下落， 口罩等毛利率较低产物销量上升，导致当期事迹未达预期 B、收购时预测达成情况 单元：万元 收入 净利润 样式 预测 达成 各异 预测 达成 各异 整个 265，856.47 303，963.11 38，106.65 20，393.96 21，916.90 1，522.93 注：上述达成情况系经审计后扣除非运筹帷幄性损益后包摄于母公司的净利润。 由上表可见，将各期达成情况与收购时预测的情况比较，各期收入均已达到 收购时的预测收入。2020 年和 2022 年的净利润已达到收购时的预测净利润，2021 年度由于国内大师卫闯事件导致病院手术量减少，一些高毛利的产物销售量下落， 口罩等毛利率较低产物上升，导致当期利润未达预期。诚然 2021 年的净利润未 达到收购时的预测，但累计净利润已达到收购时的预测。把柄公司与广西瓯文集 团签署的《广西瓯文医疗科技集团有限公司之增资及股权转让契约》，箝制 2024 年 3 月 31 日，广西瓯文集团已完成当今扫数年度的事迹本旨。 ⑤场所公司收购前后运筹帷幄情况的变动情况 单元：万元 前 3 年平 样式 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 均 收入 28，896.90 38，006.70 56，128.80 41，010.80 64，540.53 95，621.91 92，091.74 116，249.47 净利润 -106.42 959.27 4，642.79 1，831.88 5，243.17 7，497.47 5，325.74 9，093.69 注：上述达成情况系经审计后扣除非运筹帷幄性损益后包摄于母公司的净利润。 由上表可见，自 2019 年度完成收购后，广西瓯文集团得到了公司在资金、 东说念主员、公司治理及出产工艺等方面的自便支捏，收入及利润畛域均有权臣增长， 与公司达成了精良的协同效应，箝制 2024 年 3 月 31 日，已完成当今扫数年度的 事迹本旨。 综上，结合关联财富组运筹帷幄情况，对比试验情况看，广西瓯文集团于收购完 成后，虽事迹有小幅波动，但是举座上呈上升趋势。于论说期各司帐年度末（2020 年末、2021 年末、2022 年末）不存在减值情况。 （2）深圳影迈科技 ①财富组论说期的运筹帷幄情况 单元：万元 样式 2023 年 1-9 月 2022 年度 营业收入 3，747.51 4，912.16 净利润 532.98 1，049.70 注：2022 年度净利润系经审计后包摄于母公司的净利润。2023 年 1-9 月未经审计 深圳影迈科技中枢业务为有源输注泵的出产和销售，并购之前的销售步田主 要为外售。并购完成后，公司为深圳影迈科技拓展了国内阛阓，2022 年达成国 内销售收入 533 万元，达成 0 的冲突，2023 年 1-9 月达成国内销售收入 935 万元。 深圳影迈科技通过投资并购，拓展了销售渠说念，达成了增量发展。 ②减值测试的假定宗旨、依据 论说期内深圳影迈科技包含一说念商誉的财富组可收回金额系财富组运筹帷幄性 现款流（税前口径）的折现后金额，上述运筹帷幄性现款流（税后口径）所使用的假 设宗旨主要系收入、成本、东说念主工用度及折现率。具体情况如下： 假定宗旨 产物 2022 年 预测期 2023 年至 2027 年为预测期，之后为永续年 以销售量乘以销售单价为依据，销售量 2023 年环比 静脉输液 3、5 系 增长 5%，2024 年增长 3%，之后预测期每年环比增长 率下落 1%；销售单价保捏不变 以销售量乘以销售单价为依据，销售量 2023 年环比 收入 静脉输液 7 系 下落 10%，2024 年下落 5%，之后预测期不变；销售 单价保捏不变 静脉输液 9 系 2026 增长 20%，2027 年增长 10%，期权投资销售单价保捏不 变。 成本 依据毛利率进行测算 依据历史毛利率水瓜分产物进行预测。其中预测期 毛利率 41.8%-45.6%，；5 系产物 59.6%-62.3%；7 系产物 其余产物均低于历史年度的概述毛利率。 公司的东说念主工用度系出产部门、销售部门、料理部门、 研发部门。东说念主工用度主要使用东说念主数乘以单元工资，生 产部门及研发部门东说念主数保捏不变、销售部门 2023 年 东说念主工用度 加多 1 名，2024 年加多 1 名之后保捏不变，料理部门 折现率 14.22% A、营业收入预测 深圳影迈科技主营业务为输注泵的出产和销售，历史期 3 系、5 系、7 系输 注泵业务收入占比在 80%以上。2021 年由于全球大师卫闯事件影响，阛阓需求 大幅加多，销量快速增长，2022 年阛阓归附，3、7 系输注泵销量均略有下落。 增长态势，并在 2027 年趋于建壮。深圳影迈科技现已研发出新产物，如静脉输 液 9 系、养分泵、喉镜等医疗开拓，均已取得关联许可天禀，2022 年无间上线 销售。其中 9 系和 7 系输注泵一样同属于高端产物，但其订价将会参考阛阓同类 产物订价。因此部分客户会弃取功能愈加丰富的 9 系，因此 2023 年、2024 年短 期 7 系产物回略有下落，最终趋于建壮。 通过取得历史数据分析，深圳影迈科技于 2017 年运行销售静脉输液 7 系，2017 年即 7 系输注泵第一年的销售量为 3，799 台，2018 年的销售量为 6，461 台，增长 率为 70%，9 系输注泵同当作高端产物，预期 2023 年销售量将会达到 3，000 台， 经上述分析，最终笃定预测期营业收入。 B、毛利率预测 分别为 46.64%和 45.99%，5 系输注泵的毛利率分别为 64.20%和 62.58%。研讨到 班师材料成本的影响，结合历史年度 CPI 增长率平均值，对班师材料成本单价考 虑一定的增长，故预期明天产物毛利会略有下落，并在 2027 年趋于建壮，预测 的毛利率将从 62.25%冉冉降至 59.56%。 以订价略有上调，2021 年度毛利率为 54.90%，2022 年一经归附订价，连接接收 原先订价策略，毛利率为 52.14%。研讨到班师材料成本的影响，结合历史年度 CPI 增长率平均值，对班师材料成本单价研讨一定的增长，故预期明天产物毛利 会略有下落，并在 2027 年趋于建壮，预测 2023-2027 年度，7 系输注泵的毛利率 将从 51.64%冉冉将至 48.12%。 新产线的上线导致成本略有上升，2024 年跟着销量的爬坡成本会略有下落，2025 年之后成本相对建壮，把柄 CPI 增长率平均值，对班师材料成本单价研讨一定的 增长，预测 2023-2027 年度，9 系输注泵的毛利率分别为 57.85%、59.71%、59.89%、 其他产物均把柄 CPI 增长率平均值，对班师材料成本单价研讨一定的增长， 经上述分析，最终笃定预测期营业成本。 C、折现率模子 本次评估接收加权平均成本成本订价模子(WACC，税前)。 R(WACC，税前)=Re×We /(1-T) +Rd×Wd 式中： Re：权利成本成本；Rd：债务成本成本；We：权利成本结构比例；Wd：付 息债务成本结构比例；T：适用所得税税率 其中，权利成本 Re 成本接收成本财富订价模子(CAPM)谋略。 谋略公式如下： Re = Rf+β×MRP+Rc Rf：无风险收益率；MRP(Rm-Rf)：阛阓平均风险溢价；Rm：阛阓预期收益 率；β：预期阛阓风险系数；Rc：企业特定风险诊治系数 折现率各参数如下： Re = Rf+β×MRP+Rc= 3.31%+0.8496×6.93%+3%=12.20% R(WACC，税前)=Re×We /(1-T) +Rd×Wd =12.20%×98.68% /(1-15%) +4.30%×1.32%=14.22% ③测算过程 单元：万元 样式 2022/12/31 商誉账面余额① 3，545.33 商誉减值准备余额② 商誉的账面价值③=①-② 3，545.33 未阐明包摄于少数股东权利的商誉价值④ 3，406.30 包含未阐明包摄于少数股东权利的商誉价值⑤=④+③ 6，951.63 受益财富组的账面价值⑥ 2，361.47 包含举座商誉的受益财富组的账面价值⑦=⑤+⑥ 9，313.10 受益财富组预测明天现款流量的现值（可收回金额）⑧ 9，375.92 商誉减值耗损（大于 0 时）⑨=⑦-⑧ ④达成情况 A：各期减值测试对应的预测达成情况 由于 2022 年末商誉减值测试所预测的期间为 2023 年，本次申诉所使用的数 据为 2023 年 1-9 月，尚不完满。 B：收购时预测达成情况 单元：万元 收入 净利润 样式 预测 达成 各异 预测 达成 各异 注：2022 年度净利润系经审计后包摄于母公司的净利润。 为：（1）9 系输注泵产物销量未达预期；（2）全球大师卫闯事件捏续影响，导 致前期外洋客户热潮的需求有所回落导致。 ⑤场所公司收购前后运筹帷幄情况的变动情况 单元：万元 样式 2020 年 2021 年 平均 2022 年 2023 年 1-9 月 收入 12，857.34 7，265.03 10，061.19 4，912.16 3，747.51 净利润 2，561.56 1，300.07 1，930.82 1，049.70 532.98 注：2022 年度净利润系经审计后包摄于母公司的净利润。 深圳影迈科技的业务除外售为主，产物主要为 ICU 科室使用的输注泵类产 品。受全球大师卫闯事件的影响，2020 年、2021 年度外洋订单需求更生，2021 年后，输注泵类产物的外洋订单需求下落，导致 2022 年度收入与净利润的下滑。 长，除现存产物的迭代升级外，公司也在约束研发拓展新的产物线，如可视化类 产物、医好意思类产物和 CGM 产物，这些产物的研发，也为企业后续的捏续发展奠 定基础。 综上，深圳影迈科技于论说期司帐年度末（2022 年末）均已充分计提了商 誉减值准备。 二、申诉司帐师核查 （一）核查步伐 针对上述事项，申诉司帐师履行了如下核查步伐： 原因； 分析收入及净利润下滑的原因； 与净利润之间存在各异的原因，结合关联司帐科宗旨底稿核查，评价所述原因是 否存在首要极度； 分析公司毛利率下滑的原因； 业可比公司可比产物的毛利率对比各异情况； 核查论说期内新增境外售售客户情况； 的访谈，分析境外客户的销售步地及收入阐明时期是否准确； 进行比对，核查关联数据与外售业务畛域的匹配情况； 贸易政策对公司的影响； 施展书、年度论说和其他公开数据，分析公司流动性宗旨低于同行业可比公司的 原因； 计准则关联礼貌； 处治等事项； 访谈，评价转让是否适应买卖逻辑； 假定进行评价，对评估方法进行评价；分析场所公司的运筹帷幄情况，本体事迹与预 测事迹的各异情况等。 （二）核查主见 经核查，申诉司帐师以为： 纳入归拢范围，导致该年度毛利额下落较多，该波动趋势的不一致具有合感性。 各产物对 2023 年 1-9 月收入及净利润下滑的关联影响要素一经大部分摈斥或改 善； 公司遥远财富占比较高，导致各期计提的折旧、摊销金额较大；（2）事迹畛域 扩大引起的运筹帷幄性资金占用额的加多对消了折旧、摊销的部分影响，适应公司的 本体运筹帷幄情况，具有合感性； 献的大幅下落所致。2023 年 1-9 月，公司概述毛利率小幅下落，主要系毛利率相 对较低的穿刺照应类产物的毛利孝顺率擢升及穿刺介入类毛利率同比下落所致。 公司打针器类产物毛利率在同行可比公司区间内，穿刺针类产物毛利率高于行业 平均水平； 闯事件导致新增境外客户的销售额较大，其余年度新增境外客户占比较低，当期 公司境外售售收入主要来自存量客户；公司境外售售主要接收 FOB、CIF 等交货 面貌，收入阐明适应司帐准则的条目；论说期内公司的报关数据、出口退税金额 与外售业务畛域相匹配；公司主要受反推销和加征关税的贸易政策影响，公司已 对贸易政策关联的风险提醒进行补充完善，详见召募施展书“第三节风险要素/二、 与行业关联的风险”之中对“（三）贸易摩擦、外售贸易政策风险贸易摩擦风险”； 宗旨逐年下落，同期由于与可比公司在产物类型、下旅客户、销售步地和畛域上 的各异，以及可比公司上市融资导致流动财富结构发生首要变化，使得公司举座 流动性宗旨低于行业平均，但相较可比公司仍处于平淡区间内，公司的流动性指 标不存在首要极度，低于同行业可比公司具有合感性； 和净利润 2020-2022 年度总体呈增长趋势，深圳影迈科技的收入和净利润 2022 年度较 2021 年度有所下落。减值测试的假定宗旨、依据合理，测算过程正确， 关联财富组存在收入和净利润的本体达成情况低于预测金额的情形。广西瓯文集 团被收购后收入及利润畛域均有权臣增长，深圳影迈科技被收购后营业收入和净 利润较收购前下落。刊行东说念主于论说期末的商誉均已充分计提减值准备。 问题 4、对于应收账款及存货 把柄申诉材料，1）公司应收账款账面价值分别为 67，763.27 万元、89，938.61 万元、96，825.95 万元和 96，232.01 万元，应收账款盘活率分别为 4.24 次、3.93 次、 元、47，546.55 万元、41，469.98 万元，其中发出商品账面余额分别为 4，261.91 万 元、10，482.33 万元、7，422.91 万元和 5，904.26 万元，存货盘活率为 4.54 次、3.96 次、4.02 次和 2.84 次。 请刊行东说念主施展：（1）结合运营及结算步地、主要产物情况、下旅客户情况、 外售比例等施展刊行东说念主应收账款盘活率逐期下滑且低于同行业可比公司的原因 及合感性，结合公司应收账款的账龄及信用政策的匹配情况、期后回款情况、逾 期账款回款情况、同行业可比公司情况等施展应收账款坏账准备计提的充分性； （2）结合海运时期、关联存货出库金额施展发出商品金额大幅波动的合感性， 结合产物类型及出产步地等施展公司存货盘活率低于同行业可比公司均值的原 因，结合存货库龄与产物保质期的匹配情况、订单隐秘率、期后销售情况、同行 业可比公司情况施展存货跌价准备计提的充分性。 请保荐机构及申诉司帐师核查并发标明确主见。 回复： 一、刊行东说念主施展 （一）结合运营及结算步地、主要产物情况、下旅客户情况、外售比例等 施展刊行东说念主应收账款盘活率逐期下滑且低于同行业可比公司的原因及合感性， 结合公司应收账款的账龄及信用政策的匹配情况、期后回款情况、过时账款回 款情况、同行业可比公司情况等施展应收账款坏账准备计提的充分性； 刊行东说念主应收账款盘活率逐期下滑且低于同行业可比公司的原因及合感性 （1）结合运营及结算步地、主要产物情况、下旅客户情况、外售比例等说 明刊行东说念主应收账款盘活率逐期下滑的原因及合感性 论说期内，公司应收账款盘活率情况如下： 样式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度 应收账款盘活率（次/年） 1.94 3.34 3.93 4.24 注：应收账款盘活率=营业收入/应收账款平均账面价值；2023 年 1-9 月盘活率宗旨未年化处 理 由上表可知，公司在论说期内应收账款盘活率逐期下滑。具体原因如下： ①运营、结算步地及下旅客户 论说期内，公司的销售步田主要分为直销和经销，其中直销步地下旅客户主 要系病院等医疗机构，运营步地为货品送至医疗机构，由病院进行严格的审批后 与公司进行结算；经销步地下旅客户系公司的经销商，运营步地为货品送至经销 商或其指定地点，公司按照商定与经销商进行结算。论说期各期应收账款及主营 收入依据下旅客户分列示如下： 单元：万元 样式 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 应收账款 医疗机构 61，163.50 61.40% 59，398.12 59.58% 45，512.21 49.23% 35，456.94 50.92% 经销商 38，454.84 38.60% 40，300.94 40.42% 46，928.16 50.77% 34，171.53 49.08% 整个 99，618.34 100.00% 99，699.06 100.00% 92，440.37 100.00% 69，628.47 100.00% 主营收入 医疗机构 56，166.62 30.06% 79，049.20 25.40% 65，793.56 21.31% 62，891.29 23.84% 经销商 130，683.28 69.94% 232，133.00 74.60% 242，961.14 78.69% 200，923.11 76.16% 整个 186，849.90 100.00% 311，182.19 100.00% 308，754.70 100.00% 263，814.41 100.00% 上表表现，论说期内公司对经销商形成的主营收入占比约 70%，对医疗机构 形成的主营收入占比约 30%，但各期末由经销商形成的应收账款仅占 40%掌握， 医疗机构形成的应收账款占 60%掌握。 公司论说期各期依据医疗机构及经销商谋略的应收账款盘活率如下： 样式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度 医疗机构 0.93 1.51 1.63 2.01 经销商 3.32 5.32 5.99 6.12 注：2023 年 1-9 月数据均未年化。 数据表现，公司经销步地形成的应收账款盘活率彰着高于直销步地。 公司对医疗机构的销售主要来自子公司广西瓯文集团。广西瓯文集团在 2019 年被并购后，于 2020 年运行加大对病院业务的进入，其主营业务收入冉冉上升， 由此导致公司 2020 年至 2022 年来对医疗机构的的收入金额上升。论说期各期末， 公司由医疗机构形成的主营业务收入占比分别为 23.84%、21.31%、25.40%和 论说期内，除 2021 年末医疗机构形成的主营业务收入和应收账款占比下落外， 公司医疗机构形成的主营业务收入占比和应收账款占比举座呈上升趋势。 医疗机构比较经销商其里面历程较为复杂、审批历程相对较多，从签得益物 至终末付款的周期相对较慢。因此，论说期内公司跟着对医疗机构收入占比的上 升公司举座的应收账款盘活率呈下落趋势。 但公司举座应收账款盘活率仍较 2020 年有所下滑，主要原因系：（1）2021 年 度新增较多外售客户，导致经销商孝顺的主营业务收入增长较快；（2）受到全 球大师卫闯事件的影响，导致客户回款速率有所下落，2021 年度公司营业收入 和应收账款的增长率分别为 17.07%和 32.72%，应收账款的增幅大于收入的增幅。 综上，论说期内，由于公司的政策布局，医疗机构孝顺的收入占比约束提高， 由于病院机构付款周期相对较慢，导致公司应收账款盘活率逐年下落。 ②主要产物 论说期，公司的主要产物为穿刺照应类、标本收集类、穿刺介入类、医好意思类 偏执他产物，其中穿刺介入类产物主要为心内介入产物，系公司原子公司瑛泰医 疗的主要产物，该产物在进口替代畛域中从性能、操作习气、价钱、文凭取证等 角度均较为最初，因此该类产物大多以预收约略款到发货为主，账期较短。2022 年瑛泰医疗不再纳入归拢范围后，上述产物形成的主营业务收入有一定波动，报 告期各期该产物的收入金额分别为 38，989.55 万元、42，208.62 万元、15，926.07 万 元、 由此，跟着账期较短的心内介入产物在公司主营收入中的占比下落，公司应收账 款盘活率渐渐下落。 ③外售比例 单元：万元 样式 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 内销 132，068.36 70.68% 211，621.50 68.01% 204，520.36 66.24% 180，368.02 68.37% 外售 54，781.54 29.32% 99，560.69 31.99% 104，234.34 33.76% 83，446.39 31.63% 整个 186，849.90 100.00% 311，182.19 100.00% 308，754.70 100.00% 263，814.41 100.00% 论说期各期，公司外售收入占比分别为 31.63%、33.76%、31.99%和 29.32%， 举座呈下落趋势，由于外售产物定制化程度高于内销产物，公司给予国外客户的 信用期相对国内客户而言较短，外售收入形成的应收账款的盘活率高于内销。由 此，在外售占比下落的情况下，公司举座应收账款盘活率呈下落趋势。 要而言之，公司在论说期内应收账款盘活率逐期下滑，主如果由于：（1） 公司面向病院等医疗机构的业务畛域扩大，因此类客户回款较慢，对应的应收账 款盘活率较低；（2）跟着瑛泰医疗不再纳入归拢范围，回款较快的穿刺介入类 产物收入占比逐年下落；（3）盘活率较高的外售收入占比有所下落。因此，公 司举座应收账款盘活率的下滑具有合感性。 （2）公司应收账款各期盘活率低于同行业可比公司的原因及合感性 样式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度 三鑫医疗 9.65 14.30 12.17 8.80 禁受股份 4.14 7.29 7.53 14.11 威高股份 未裸露 2.60 2.72 2.67 五洲医疗 4.11 5.97 6.20 6.07 平均 5.97 7.54 7.16 7.91 康德莱 1.94 3.34 3.93 4.24 注：2023 年 1-9 月数据均未年化 论说期内，公司应收账款盘活率总体低于同行业可比公司平均水平，但 平淡区间内，公司与同行业可比公司的应收账款盘活率的各异主要系产物类型、 下旅客户和销售区域方面有所各异所致。具体原因如下： 着手，公司与威高股份、三鑫医疗在产物类型上有所不同，公司产物主要为 穿刺输注器械（穿刺照应类产物占比进步 70%），威高股份主要产物除输注器械、 血袋等普值医械产物外，还波及骨科等高值医械产物，产物类型较多；三鑫医疗 主要产物为血液净化类产物（占 70%掌握）。产物类型及产物价值等的不同导致 回款速率和应收账款盘活率存在各异。 其次，公司频年来对医疗机构的收入逐年上升（2023 年 1-9 月占比为 30.06%）， 导致应收账款盘活率有所下滑。三鑫医疗主要客户为病院及医疗机构，但其产物 类型与公司各异较大。禁受股份和五洲医疗的主要客户为境外医疗企业和机构。 终末，公司业务以内销为主，论说期内内销占比均进步 65%，禁受股份和五 洲医疗均除外售为主，其境外售售比例均高于 90%，相对而言境外客户的应收账 款盘活速率较快。 要而言之，由于公司产物类型与同行业可比公司不同，下旅客户中的医疗机 构等客户的销售占比加多、外售比例低于禁受股份和五洲医疗等原因，公司应收 账款盘活率低于同行业可比公司平均水平，但高于威高股份，仍在平淡区间范围 内，具有合感性。 账款回款情况、同行业可比公司情况等施展应收账款坏账准备计提的充分性 （1）应收账款的账龄及信用政策的匹配情况 ①论说期内应收账款账龄按不同行务步地进行分类 单元：万元 账龄 账面余 账面余 账面余 账面余额 占比 占比 占比 占比 额 额 额 医疗机构 其中：1 年以内 （含 1 年） 整个 61，060.77 61.29% 59，398.12 59.58% 45，512.21 49.23% 35，456.94 50.92% 经销商 0.00% 其中：1 年以内 （含 1 年） 整个 38，557.58 38.71% 40，300.94 40.42% 46，928.16 50.77% 34，171.53 49.08% 整个 99，618.35 100.00% 99，699.06 100.00% 92，440.37 100.00% 69，628.47 100.00% 其中：1 年以上 20，636.83 20.72% 13，968.57 14.01% 7，695.92 8.33% 5，524.82 7.93% 构 账龄 账面余 账面余 账面余 账面余额 占比 占比 占比 占比 额 额 额 从上表可见，跟着公司直销步地即来自医疗机构客户的收入占比上升，公司 的应收账款中 1 年以上的应收账款占比渐渐上升，由 2020 年的 7.93%提高到 2023 年 9 月末的 20.72%，其中，来自医疗机构客户的占比由 2020 年末的 6.73%提高 到 16.14%。 ②应收账款盘活天数 样式 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度 盘活率 其中：直销 0.93 1.51 1.63 2.01 经销 3.32 5.32 5.99 6.12 盘活天数 其中：直销 289.78 242.21 224.59 181.20 经销 81.36 68.58 60.92 59.66 论说期内，公司给予经销商的信用期一般在 90 天内，经销步地形成的应收 账款的本体盘活天数与信用政策基本吻合；对医疗机构客户的信用期一般在 90 天内，但由于论说期内受到全球大师卫闯事件的影响，医疗机构的本体账期广泛 未能按照该信用政策推广，相应的本体盘活天数较信用期长，导致公司应收账款 中一年以上的占比渐渐上升。 （2）期后回款情况 单元：万元 时点 期末余额 期后回款金额 回款比例 时点 期末余额 期后回款金额 回款比例 数据截止日历：2024 年 3 月 31 日 由上表可知，论说期各期的应收账款期后回款情况较好，不存在大额应收账 款无法收回的情况。 （3）过时账款回款情况 单元：万元 期后回款金 剔除归拢出表后 时点 期末余额 过时账款 占比 回款比例 额 回款比例 数据截止日历：2024 年 3 月 31 日 论说期内公司对子公司北京康百世、湖南康德莱和好意思械宝医好意思进行了处治， 统计回款时给以剔除。从上表可见，针对过时的应收账款，跟着时期的推移回款 比例渐渐提高，3 年及以上过时账款的回收率达 90%，耗损率在 10%以下，远低 于相应账龄的预期信用耗损率 （4）同行业可比公司应收账款坏账计提政策情况 论说期各年末，公司与同行业可比公司应收账款账龄及计提比例情况如下： 三鑫医疗 五洲医疗 禁受股份 康德莱 年份 平均占比 账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比 小计 9，701.81 100.00% 9，796.82 100.00% 6，914.64 100.00% 100.00% 99，699.06 100.00% 减：坏账准备 749.83 7.73% 497.34 5.08% 345.73 5.00% 5.94% 2，873.10 2.88% 整个 8，951.98 9，299.48 6，568.91 96，825.95 小计 10，498.68 100.00% 9，502.98 100.00% 6，520.07 100.00% 100.00% 92，440.37 100.00% 减：坏账准备 764.34 7.28% 481.90 5.07% 326.00 5.00% 5.78% 2，501.76 2.71% 三鑫医疗 五洲医疗 禁受股份 康德莱 年份 平均占比 账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比 整个 9，734.34 9，021.07 6，194.07 89，938.61 小计 10，100.67 100.00% 7，934.24 100.00% 5，833.39 100.00% 100.00% 69，628.47 100.00% 减：坏账准备 703.90 6.97% 412.75 5.20% 291.67 5.00% 5.72% 1，865.20 2.68% 整个 9，396.77 7，521.49 5，541.72 67，763.27 数据来源：公司年报、IFind 注：威高股份未裸露账龄情况 由上表可知，论说期各年末，公司本体应收账款坏账计提比例逐年上升，与同行业可比公司坏账计提比例平均水平 变动趋势保捏一致。 账款占比低于同行业平均水平，但均在 85%以上，且高于三鑫医疗。同期，2020-2022 年末，公司 2 年以内应收账款占比 平均为 98.29%，与同行业可比公司同期平均水平 98.22%基本一致，可见，公司应收账款账龄结构在行业平淡范围内 箝制 2022 年末，公司与可比公司的应收账款账龄计提政策如下： 康德莱 账龄 三鑫医疗 五洲医疗 禁受股份 病院机构等 经销商偏执他 注：威高股份未裸露关联数据 由上表，公司对病院机构类客户和经销商类客户分别接收不同的应收账款账 龄计提比例。 由于公司与同行业可比公司在具体产物类型、销售步地和下旅客户上存在区 别，各家公司对应收账款的预期耗损率猜度不同。 对于病院机构类客户，公司对该类客户的应收账款坏账计提比例总体低于同 行业可比公司； 对于经销商类客户，公司对该类客户账龄在 1 年以内的应收账款坏账计提比 例低于同行业可比公司，对该类客户账龄进步 1 年的应收账款坏账计提比例就是 或高于同行业可比公司。主要原因为： （1）公司的病院机构类客户主要为国内医疗机构或大型买卖体检机构，这 类客户的主要特征系回款周期较慢，但是预期信用耗损风险相对较小； （2）公司经销商类客户历史回款情况精良，账龄在 1 年以内的应收账款的 预期信用耗损比例较低，故对 1 年以内的应收账款坏账计提比例相对较低；公司 对经销商类客户账龄进步 1 年的应收账款坏账计提比例与同行业可比公司比较 相通或更高。 （5）公司应收账款预期耗损率与坏账准备计提比例的对比 论说期各年度末，对于依据信用风险特征折柳为多少组合的应收账款，公司 把柄历史教诲判断账龄是应收账款组合的伏击信用风险特征，接收以账龄组合为 基础的减值准备矩阵，笃定谋略历史耗损率，并以刻下信息和前瞻性信息诊治历 史耗损率谋略预期信用耗损，以复核期末信用损左计提的合感性。 复核的情况如下： （1）医疗机构（直销步地） 账龄 预期耗损率 计提比例 （2）经销商（经销步地） 账龄 预期耗损率 计提比例 由上表，2022 年末公司应收账款预期耗损率在各账龄区间均小于计提比例， 公司的坏账准备计提比例合理。 综上，论说期内，刊行东说念主应收账款坏账准备计提充分。 （二）结合海运时期、关联存货出库金额施展发出商品金额大幅波动的合 感性，结合产物类型及出产步地等施展公司存货盘活率低于同行业可比公司均 值的原因，结合存货库龄与产物保质期的匹配情况、订单隐秘率、期后销售情 况、同行业可比公司情况施展存货跌价准备计提的充分性。 （1）论说期各期发出商品情况 单元：万元 样式 2023-9-30 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31 发出商品 5，904.26 7，422.91 10，482.33 4，261.91 变动额（期末-期初） -1，518.65 -3，059.42 6，220.42 出商品余额较上期末比较减少 3，059.42 万元；2023 年 9 月末，发出商品余额较 上期末比较减少 1，518.65 万元。 （2）结合海运时期、关联存货出库金额施展发出商品金额大幅波动的合理 性 按内销和外售折柳，公司各期发出商品情况如下： 单元：万元 样式 2023-9-30 2022-12-31 2021-12-31 2020-12-31 内销 5，170.32 6，680.17 8，194.26 3，757.50 外售 733.93 742.74 2，288.07 504.41 整个 5，904.26 7，422.91 10，482.33 4，261.91 从上表可见，2021 年发出商品加多，主要系内销和外售加多所致；2022 年 和 2023 年 9 月末发出商品畛域渐渐下落，其中外售归附至略高于 2020 年的畛域， 但内销畛域仍较 2020 年有较大幅度加多。 ①2021 年末变动原因 A、与 2020 年末比较，外售发出商品加多彰着，系 2021 年末由于大师卫生 事件的影响导致口岸运力下落，商品积压在船埠无法实时运抵外洋客户所致。 把柄上海航运交易所的数据，2021 年度上海港的平均班轮准班率为 14.60%， 较 2020 年度下落 31.51 个百分点。 B、另外，由于大师卫闯事件要素，病院机构签得益物的实时性下落，导致 内销部分对病院客户的发出商品大幅上升； C、浙江康德莱与广西瓯文集团 12 月发货量加多，具体对比两期 12 月份的 发货情况如下： 单元：万元 样式 2021 年 12 月出库 2020 年 12 月出库 各异 浙江 2，433.17 1，520.98 912.19 瓯文 8，295.75 6，324.38 1，971.37 整个 10，728.92 7，845.36 2，883.56 注：上述发货剔除外售发货，剔除归拢关联方的发货 浙江康德莱发货量加多主要系 2021 年 12 月全球大师卫闯事件发生后，境外 对小规格打针器、安全打针器等产物的需求上升，上述原因甚至 2021 年末对境 外客户的出库商品金额大幅加多。 广西瓯文集团发货量加多主要系 2021 年 12 月新增了广西新卫儿童病院样式、 广西邕桂医学熟悉实验室有限公司样式等新增样式，使得年末出库商品金额大幅 加多所致 ②2022 年末变动原因 举座来看，2022 年末外售发出商品归附至略高于 2020 年末的畛域，但内销 发出商品余额仍较 2020 年末加多较多。主要原因为： A:由于口岸运力归附，使得外售的发出商品余额较 2021 年末大幅下落。 B:2022 年末，国内受大师卫闯事件的影响，居家办公导致货品签收恶果下 降，导致发出商品余额加多。 C:与 2020 年比较，需求端加多导致发货量加多。与 2020 年对比情况如下 单元：万元 样式 2022 年 12 月出库 2020 年 12 月出库 各异 广西瓯文集团 7，936.65 6，324.38 1，612.27 ③2023 年 9 月末变动原因 因公司收入畛域下落，与 2022 年末比较，发出商品连接下落。与 2020 年相 比，对病院客户的直销收入冉冉加多，但签收及验收的历程恶果下落，导致发出 商品余额相对 2020 年末较高。 综上，论说期内，公司发出商品余额波动的主要原因系大师卫闯事件影响导 致关联业务步伐恶果下落，外售发出商品加多；大师卫闯事件导致需求端需求上 升，业务畛域加多；同期由于公司业务步地中对病院的占比也逐年上升，发出商 品渐渐加多，与公司本体情况相符，具有合感性。 值的原因 （1）公司与同行业可比公司存货盘活率情况 公司称呼 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度 三鑫医疗 3.02 5.07 5.13 4.51 禁受股份 2.35 4.11 4.49 6.79 威高股份 未裸露 3.18 3.57 3.55 五洲医疗 6.59 8.23 8.15 9.24 平均 3.99 5.15 5.34 6.02 康德莱 2.84 4.02 3.96 4.54 （2）低于同行业可比公司的原因 论说期内，由于产物类型的各异和出产步地的不同，公司存货盘活率低于同 行业可比公司平均值。 从产物类型上看，威高股份临床照应类产物收入占比在 35%掌握，三鑫医疗 输注类产物收入占比在 20%掌握，与公司产物结构各异较大，存货盘活率可比性 相对较低。公司与禁受股份和五洲医疗产物类型较为接近，最近一期公司存货周 转率高于禁受股份，其余各期均低于两家可比公司。据公开信息，禁受股份 2020 年口罩产物基本一说念对外售售，期末对应存货较少，甚至往常存货盘活率较高， 跟着收入增速的回落，存货盘活率逐年下落；五洲医疗存货盘活率较高主如果由 于其部分订单是通过采购半成品给以集成完成委派，该集成步地下存货盘活较快 所致。 从出产步地上看，公司的出产步伐涵盖从不锈钢焊管制造到医用穿刺器械装 配、包装、灭菌等各个步伐，产业链较长，出产步伐较多，由此导致存货盘活相 对较慢。把柄公开信息，三鑫医疗、禁受股份与五洲医疗均不波及不锈钢焊管的 制造，公司加多种种针管的制造工序，该工序的存在使存货盘活速率有所下落。 要而言之，公司在产物类型和出产步地上与同行业可比公司存在各异，公司 存货盘活率低于同行业可比公司平均值具有合感性。 同行业可比公司情况施展存货跌价准备计提的充分性 （1）存货库龄及产物保质期的匹配情况 ①论说期各期末，公司存货各样式库龄情况如下： 单元：万元 库龄 时点 存货类别 期末余额 原材料 10，137.65 1，182.63 452.10 72.19 11，844.56 在产物 376.41 27.19 56.47 2.54 462.61 好处半成品 789.31 42.15 25.25 27.78 884.49 库存商品 20，112.35 1，419.26 594.25 405.73 22，531.58 盘活材料 113.35 5.32 9.00 101.71 229.37 奉求加工物质 51.35 51.35 小计 37，418.82 2，731.56 1，148.97 608.86 41，908.21 占期末余额比例 89.29% 6.52% 2.74% 1.45% 100.00% 原材料 12，204.41 939.69 273.99 38.63 13，456.72 在产物 643.11 51.02 15.93 15.11 725.16 好处半成品 684.86 41.88 31.09 2.27 760.11 库存商品 23，373.95 1，633.80 446.43 460.61 25，914.78 盘活材料 37.40 0.46 37.85 奉求加工物质 48.42 48.42 小计 44，217.94 2，865.84 766.55 515.63 48，365.96 占期末余额比例 91.42% 5.93% 1.58% 1.07% 100.00% 原材料 14，192.22 951.59 98.86 53.13 15，295.80 好处半成品 914.63 44.44 13.39 2.21 974.67 库龄 时点 存货类别 期末余额 库存商品 25，201.21 1，514.72 794.85 298.01 27，808.78 发出商品 10，472.61 7.32 -1.19 3.59 10，482.33 盘活材料 68.58 68.58 奉求加工物质 5.60 5.60 合同践约成本 36.39 36.39 小计 51，963.50 2，536.52 913.31 365.53 55，778.85 占期末余额比例 93.16% 4.55% 1.64% 0.66% 100.00% 原材料 8，901.19 527.61 294.59 16.35 9，739.74 在产物 818.85 8.58 11.30 838.72 好处半成品 715.04 26.43 6.00 0.18 747.64 库存商品 23，119.32 1，466.00 331.56 145.42 25，062.29 发出商品 4，112.43 144.33 5.16 4，261.91 盘活材料 744.62 10.55 2.49 757.65 小计 38，411.45 2，183.50 651.08 161.94 41，407.97 占期末余额比例 92.76% 5.27% 1.57% 0.39% 100.00% 刊行东说念主的存货主要由原材料、库存商品、发出商品组成。原材料主要系塑料 粒料、不锈钢钢带偏执他配件，上述产物不存在保质期。其中发出商品和库存商 品的保质期基本在 3 年至 5 年。 刊行东说念主的主要产物保质期一般在 3 年以内，对于存货，公司 ERP 使用效期 料理，针对接近效期的产物会提前 30 天发出预警。论说期各期末，3 年以上存 货占比分别为 0.39%、0.66%、1.07%及 1.45%，与公司主要产物的保质期相匹配。 （2）订单隐秘率 单元：万元 有对应订单支 有对应订单支 时点 存货类别 存货余额 捏的存货金额 捏的存货占比 原材料 11，844.56 不适用 在产物 462.61 有对应订单支 有对应订单支 时点 存货类别 存货余额 捏的存货金额 捏的存货占比 好处半成品 884.49 0.21 0.02% 库存商品 22，531.58 1，550.95 6.88% 发出商品 5，904.26 5，904.26 100.00% 盘活材料 229.37 不适用 奉求加工物质 51.35 不适用 小计 41，908.22 7，455.42 17.79% 原材料 13，456.72 不适用 在产物 725.16 好处半成品 760.11 库存商品 25，914.78 2，052.28 7.92% 发出商品 7，422.91 7，422.91 100.00% 盘活材料 37.85 不适用 奉求加工物质 48.42 不适用 小计 48，365.95 9，475.19 19.59% 原材料 15，295.80 不适用 在产物 1，106.70 14.62 1.32% 好处半成品 974.67 14.98 1.54% 库存商品 27，808.78 2，509.50 9.02% 盘活材料 68.58 不适用 奉求加工物质 5.60 不适用 合同践约成本 36.39 不适用 小计 55，778.85 13，021.43 23.34% 原材料 9，739.74 不适用 在产物 838.72 好处半成品 747.64 44.97 6.01% 库存商品 25，062.29 1，844.08 7.36% 发出商品 4，261.91 4，261.91 100.00% 盘活材料 757.65 不适用 有对应订单支 有对应订单支 时点 存货类别 存货余额 捏的存货金额 捏的存货占比 小计 41，407.95 6，150.96 14.85% 从上表可见，箝制论说期各期末订单隐秘率中，发出商品隐秘率较高，库存 商品订单隐秘率相对较低。公司针对外售业务接收以销定产步地；针对内销业务， 由于最终用户主要系医疗机构，关联产物均经过相应的招标历程，因此公司针对 上述业务并没接收以销定产步地，而是接收订单+备货步地，因此库存商品的订 单隐秘率较低，适应公司本体情况，具有合感性。 （3）期后销售情况 单元：万元 年度 存货样式 存货余额 期后销售额 占比 库存商品 22，531.58 18，956.60 84.13% 发出商品 5，904.26 5，273.02 89.31% 库存商品 25，914.78 24，429.66 94.27% 发出商品 7，422.91 7，217.69 97.24% 库存商品 27，808.78 27，261.38 98.03% 发出商品 10，482.33 10，292.08 98.19% 库存商品 25，062.29 24，845.18 99.13% 发出商品 4，261.91 4，260.77 99.97% 由上表可见，公司的库存商品和发出商品在期后基本均达成了销售。 （4）同行业存货跌价准备计提 同行业可比上市公司期末存货跌价准备占存货余额的比举例下： 单元：万元 公司称呼 存货账面余 存货跌价准 计提比 存货账面余 存货跌价准 计提比 额 备 例 额 备 例 三鑫医疗 未裸露 未裸露 未裸露 19，614.86 72.22 0.37% 五洲医疗 未裸露 未裸露 未裸露 5，619.98 467.34 8.32% 公司称呼 存货账面余 存货跌价准 计提比 存货账面余 存货跌价准 计提比 额 备 例 额 备 例 禁受股份 未裸露 未裸露 未裸露 6，548.77 15.72 0.24% 平均数 - - - 10，594.54 185.09 2.97% 康德莱 41，908.21 438.23 1.05% 48，365.96 819.41 1.69% 公司称呼 存货账面余 存货跌价准 计提比 存货账面余 存货跌价准 计提比 额 备 例 额 备 例 三鑫医疗 15，555.98 123.76 0.80% 14，474.33 142.68 0.99% 五洲医疗 5，291.41 133.53 2.52% 4，702.24 114.59 2.44% 禁受股份 6，896.48 4.08 0.06% 4，178.63 10.19 0.24% 平均数 9，247.96 87.12 1.13% 7，785.07 89.15 1.22% 康德莱 55，778.85 449.60 0.81% 41，407.97 300.76 0.73% 注：数据来源为各上市公司按时论说及招股施展书；威高股份未裸露，故未列示。 论说期各期末，公司存货跌价准备计提比例分别为 0.73%、0.81%、1.69%和 对库龄在 1 年以上的库存商品全额计提存货跌价准备导致其跌价准备金额较高； 禁受股份主要接收 ODM 和 OEM 步地，库存商品盘活较快，基本不存在 1 年以 上的滞销产成品，导致其存货跌价准备金额较低；三鑫医疗与公司在销售步地上 较为接近，其存货跌价计提比例与公司较为接近。公司存货跌价准备计提比例在 同行业可比公司平淡区间内。 综上，论说期内公司存货库龄与产物保质期匹配，发出商品订单隐秘率较高、 库存商品订单隐秘率相对较低具有合感性，公管库存商品和发出商品期后基本实 现销售，公司存货跌价准备计提充分。 二、申诉司帐师核查 （一）核查步伐 针对上述事项，申诉司帐师履行了如下核查步伐： 销总体情况、信用政策、论说期的海运时期及仓储时期、产物类型、出产步地等 进行了解，就所了解信息与报表关联科目进行分析； 类的应收账款盘活率；获取同行业可比公司应收账款盘活率情况，并对应收账款 盘活率的逐年下落和低于同行业可比公司的原因进行分析； 获取期后回款与过时账款回款情况；获取刊行东说念主和同行业可比公司应收账款坏账 计提政策，分析公司应收账款坏账计提比例低于同行业可比公司的原因及合感性； 结合查阅上海航运交易所的关联数据，分析运力下落和发出商品余额高涨的原因 及合感性； 析公司存货盘活率低于同行业可比公司的原因及合感性； 进行分析性复核；获取论说期各期末期后订单情况，关怀期后发货及销售情况； 关怀论说期各年度末存货是否存在减值迹象，对存在减值迹象的存货的跌价准备 推广从头谋略步伐；获取同行业可比公司公开贵寓，查阅其存货跌价准备明细； 关怀存货跌价准备计提是否充分。 （二）核查主见 经核查，申诉司帐师以为： 病院等医疗机构的销售畛域扩大，因此类客户回款较慢，对应的应收账款盘活率 较低；（2）跟着瑛泰医疗不再纳入归拢范围，回款较快的穿刺介入类产物收入 占比逐年下落；（3）盘活率较高的外售收入占比有所下落。公司举座应收账款 盘活率的下滑具有合感性。 户的销售占比加多、外售比例低于禁受股份和五洲医疗等原因，公司应收账款周 转率低于同行业可比公司平均水平，但高于威高股份，仍在平淡区间范围内，具 有合感性。 下旅客户的不同导致应收账款计提比例与同行业可比公司存在各异，主要原因为： （1）公司的病院机构类客户回款周期诚然较慢，但是预期信用耗损风险相对较 小；（2）公司经销商类客户历史回款情况精良，账龄在 1 年以内的应收账款的 预期信用耗损比例较低，经销商类客户进步 1 年账龄的应收账款坏账计提比例与 同行业可比公司比较相通或更高。论说期内，刊行东说念主应收账款坏账准备计提具有 充分性。 节恶果下落，外售发出商品加多；大师卫闯事件导致需求端需求上升，业务畛域 加多；同期由于公司业务步地中对病院的占比也逐年上升，发出商品渐渐加多， 与公司本体情况相符，具有合感性。 转率低于同行业可比公司平均值具有合感性。 库存商品订单隐秘率相对较低具有合感性，公管库存商品和发出商品期后基本实 现销售，公司存货跌价准备计提充分。 问题 5、对于财务性投资 把柄申诉材料，箝制 2023 年 9 月 30 日，公司财务性投资金额为 604.47 万 元。 请刊行东说念主施展：（1）自本次董事会方案日前六个月于今，公司实施或拟实 施财务性投资（含类金融业务）的具体情况，关联财务性投资是否已从本次召募 资金总数中扣除；（2）最近一期末公司是否存在捏有金额较大、期限较长的财 务性投资（包括类金融业务）情形。 请保荐机构及申诉司帐师核查并发标明确主见，并就刊行东说念主是否适应《证券 期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条、《监管国法适用换取——刊行类第 7 号》 第 1 条的关联礼貌发标明确主见。 回复： 一、刊行东说念主施展 （一）自本次董事会方案日前六个月于今，公司实施或拟实施财务性投资 （含类金融业务）的具体情况，关联财务性投资是否已从本次召募资金总数中 扣除； 公司于 2023 年 4 月 27 日召开了第五届董事会第四次会议，审议通过了本次 刊行关联事项，自本次刊行关联董事会方案日前六个月至本回复出具日， 公司 不存在实施或拟实施的财务性投资情况，具体如下： （1）股权投资 自本次董事会方案日前六个月于今，刊行东说念主不存在与公司主营业务无关的股 权投资，不存在拟实施的财务性投资，刊行东说念主与公司主营业务关联的对外投资共 被投资标 与公司主营业务是否 是否属于围绕产业链高卑劣 被投资场所 投资日 序号 的公司主 存在雅致权衡及关联 以获取期间、原料或渠说念为目 公司 期 营业务 合作安排 的的产业投资 是，投资宗旨是扩展渠说念进行 强健苗苗（杭 属于公司主营业务上 布局，主要定位于口腔类医疗 公司 务存在雅致权衡 属于围绕公司产业链高卑劣获 撤消售渠说念等的产业投资 要而言之，箝制本回复出具日，刊行东说念主对外投资场所公司与刊行东说念主主营业务 存在雅致权衡或关联合作安排，属于围绕产业链高卑劣以获取期间、原料或渠说念 为宗旨的产业投资等情形。 （2）公司不存在已出资或拟出资种植种种产业基金、并购基金的情况 自本次刊行关联董事会前六个月至本回复出具日，公司不存在已出资或拟出 资种植种种产业基金、并购基金的情况。 （3）公司不存在拆借资金的情形 自本次刊行关联董事会前六个月至本回复出具日，公司不存在对外拆借资金 的情形。 （4）公司不存在奉求贷款的情形 自本次刊行关联董事会前六个月至本回复出具日，公司不存在奉求贷款的情 形。 （5）公司未购买收益波动大且风险较高的金融产物 自本次刊行关联董事会前六个月至本回复出具日，公司未购买收益波动大且 风险较高的金融产物。 （6）公司未投资金融业务 自本次刊行关联董事会前六个月至本回复出具日，公司未投资金融业务。 （7）公司未投资类金融业务 自本次刊行关联董事会前六个月至本回复出具日，公司未投资类金融业务。 综上，自本次刊行关联董事会方案日前六个月至本问询回复出具之日，刊行东说念主不 存在新进入的和拟进入财务性投资的情形，不需要从本次召募资金总数中扣除。 （二）最近一期末公司是否存在捏有金额较大、期限较长的财务性投资（包 括类金融业务）情形 箝制 2023 年 9 月 30 日， 刊行东说念主不存在《监管国法适用换取—刊行类第 7 号》 第 1 条中类金融业务（包括但不限于融资租借、融资担保、买卖保理、典当及小 额贷款等业务）的情况，公司适应《监管国法适用换取—刊行类第 7 号》第 1 条关联礼貌。 把柄《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条，财务性投资包括但不限 于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后捏股比例未增 加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投财富业基金、 并购基金；拆借资金；奉求贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产物等。截 至 2023 年 9 月 30 日，刊行东说念主可能与财务性投资核算关联的报表样式，以及关联 核算内容是否属于财务性投资的情况列示如下： 单元：万元 序号 样式 金额 是否属于财务性投资 序号 样式 金额 是否属于财务性投资 其中，公司对深圳瑞念念普利生物制药有限公司、 上海农村买卖银行股份有限公司、浙江温州龙湾 作事中心有限公司的其他权利器具投资账面价值 整个 604.47 万元，属于财务性投资 ①货币资金 箝制 2023 年 9 月 30 日，公司的货币资金账面价值为 37，902.15 万元，主要 为银行入款，不属于财务性投资及类金融业务。 ②交易性金融财富、繁衍金融财富 箝制 2023 年 9 月 30 日，公司交易性金融财富账面价值为 219.00 万元，衍 生金融财富账面价值为 0 万元，主要为分期付款形成的交易性金融财富和远期结 汇套期保值业务形成的繁衍金融财富，不属于财务性投资。 ③其他应收款 箝制 2023 年 9 月 30 日，公司其他应收款账面价值为 3，415.86 万元，具体构 成如下： 单元：万元 样式 2023/9/30 押金、保证金 2，029.14 交游款 529.50 备用金、职工告贷 184.46 升值税出口退税款 - 暂付款（含种种用度发票未到） 、销售业务除外的应收款项 611.10 其他 540.33 减：坏账准备 478.67 整个 3，415.86 箝制 2023 年 9 月末，交游款金额为 529.50 万元，系公司与嘉兴市天和制药 有限公司合作出产预充式导管冲洗器而产生的合作款，箝制当今已收回，不属于 财务性投资；除交游款之外主要为押金、保证金、暂付款、备用金、职工告贷等， 不属于财务性投资；其他款项金额为 540.33 万元，主要为转让江苏兴瑞医疗科 技有限公司和好意思械宝医好意思股权而应收的股权转让款，不属于财务性投资。 ④其他流动财富 箝制 2023 年 9 月 30 日，公司其他流动财富账面价值为 1，441.34 万元，主要 为待抵扣及待认证进项税、预缴税费、应收退货款等，不属于财务性投资。 ⑤遥远股权投资 箝制 2023 年 9 月 30 日，公司遥远股权投资账面价值为 41，672.59 万元，主 要为对子营企业南昌康德莱和瑛泰医疗的投资。具体情况如下： 单元：万元 公司称呼 捏股比例 投资时期 账面价值 是否属于财务性投资 南昌康德莱医疗科技有限公司 35.00% 2006 年 8 月 217.10 否 上海瑛泰医疗器械股份有限公司 25.5102% 2006 年 6 月 41，455.49 否 整个 41，672.59 南昌康德莱的主营业务为医疗器械销售。公司于 2006 年 8 月出资建设南昌 康德莱，于 2018 年 8 月转让南昌康德莱 65%股权，捏股比例下落至 35%，南昌 康德莱不再属于公司归拢报表范围内的子公司。公司对其投资系“围绕产业链上 卑劣以获取期间、原料约略渠说念为宗旨的产业投资”，不属于财务性投资。 瑛泰医疗主营业务为心内介入类医疗器械的研发、出产和销售。瑛泰医疗系 公司于 2006 年 6 月出资建设的控股子公司，箝制 2022 年 5 月末，由于公司捏有 瑛泰医疗的股份比例降至 25.51%且公司在瑛泰医疗董事会中的席位已低于半数， 无法箝制董事会，瑛泰医疗于 2022 年 6 月起不再属于公司归拢报表范围内的子 公司。公司对瑛泰医疗的遥远股权投资系与公司主营业务权衡的股权投资，不属 于财务性投资。 ⑥其他权利器具投资 箝制 2023 年 9 月 30 日，公司其他权利器具投资账面价值为 1，354.47 万元， 主要为对外股权投资。具体情况如下： 单元：万元 公司称呼 捏股比例 投资时期 账面价值 是否属于财务性投资 上海妩珩生物科技有限公司 15.00% 2022 年 8 月 600.00 否 深圳瑞念念普利生物制药有限公司 1.04% 2019 年 7 月 300.00 是 上海农村买卖银行股份有限公司 0.00% 2005 年 8 月 193.28 是 国药控股福州医疗器械有限公司 10.00% 2018 年 7 月 150.00 否 浙江温州龙湾农村买卖银行股份有限公司 0.08% 2004 年 12 月 106.19 是 杭州公健常识产权作事中心有限公司 8.00% 2021 年 11 月 5.00 是 整个 1，354.47 其中，上海妩珩生物科技有限公司（以下简称“妩珩生物”）主营业务为医疗 好意思容。公司为获取产业链高卑劣协同，拓展医好意思类产物阛阓及渠说念资源，扩大产 品上风，加多国内产物阛阓利润，于 2022 年 8 月增资妩珩生物，捏股比例 15.00%。 公司对其投资系“围绕产业链高卑劣以获取期间、原料约略渠说念为宗旨的产业投 资”，不属于财务性投资。 国药控股福州医疗器械有限公司（以下简称“国药福州”）主营业务为医疗器 械销售。公司为获取产业链高卑劣协同，拓展福建区域“KDL 品牌”产物阛阓及 渠说念资源，扩大产物上风，加多国内产物阛阓利润，于 2018 年 7 月参股国药福 州，捏股比例 10.00%。公司对其投资系“围绕产业链高卑劣以获取期间、原料或 者渠说念为宗旨的产业投资”，不属于财务性投资。 公司其他权利器具投资中，财务性投资情况如下： 单元：万元 捏股比 财务性投 投资样式 投资时期 捏有宗旨 处治规划 例 资金额 尝试介入革命药研发畛域，后续通 深圳瑞念念普利生 暂无处治 物制药有限公司 规划 现退出 公司当作发起东说念主捏有被投资公司 上海农村买卖银 暂无处治 行股份有限公司 规划 宗旨 浙江温州龙湾农 公司子公司浙江康德莱当作发起 暂无处治 村买卖银行股份 2004 年 0.08% 东说念主捏有被投资公司股份，主要以获 106.19 规划 有限公司 取股息收入为投资宗旨 杭州公健常识产 与浙江省常识产权定约的其他企 暂无处治 权作事中心有限 2021 年 8.00% 5.00 业共同出资，提供常识产权作事 规划 公司 整个 - - - - 604.47 ⑦其他非流动金融财富 箝制 2023 年 9 月 30 日，公司无其他非流动金融财富。 ⑧其他非流动财富 箝制 2023 年 9 月 30 日，公司其他非流动财富账面价值为 4，834.45 万元，主 要为预支工程、开拓款项，不属于财务性投资。 要而言之，公司最近一期末财务性投资情况如下： 单元：万元 样式 金额 财务性投资总数 604.47 本次召募资金畛域 50，000.00 归拢报表包摄于母公司净财富 233，852.93 财务性投资占归拢报表包摄于母公司净财富比例 0.26% 把柄《第九条、第十条、第十一条、第十 三条、第四十条、第五十七条、第六十条权衡礼貌的适宅心见——证券期货法律 适宅心见第 18 号》的礼貌，“金额较大是指，公司已捏有和拟捏有的财务性投资 金额进步公司归拢报表包摄于母公司净财富的百分之三十（不包括对归拢报表范 围内的类金融业务的投资金额）。” 如上表所示，最近一期末公司财务性投资总数占归拢报表包摄于母公司净资 产的比例为 0.26%，不存在捏有金额较大的财务性投资情形。 二、申诉司帐师核查 （一）核查步伐 针对上述事项，申诉司帐师履行了如下核查步伐： 了解各对外投资公司主营业务情况、与公司主营业务的权衡及关联合作安排； 告文献； （二）核查主见 经核查，申诉司帐师以为： 主要定位于口腔类医疗器械的拓展，扩大产物上风，属于围绕公司产业链高卑劣 获撤消售渠说念等的产业投资，不属于财务性投资，自本次刊行关联董事会方案日 前六个月于今，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资； 归拢范围内包摄于母公司净财富比例为 0.26%，公司不存在当今已捏有和拟捏有 的财务性投资总数进步公司归拢报表包摄于母公司净财富 30%的情形，适应《证 券期货法律适宅心见第 18 号》《监管国法适用换取—刊行类第 7 号》权衡财务 性投资和类金融业务的条目。 （本页无正文，为《立信司帐师事务所（独特世俗合资）对于上海康德莱企 业发展集团股份有限公司向不特定对象刊行可诊治公司债券苦求文献的审核问 询函的回复》之署名盖印页） 立信司帐师事务所 中国注册司帐师： （独特世俗合资） 中国注册司帐师： 中国·上海 二〇二四年四月十八日
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发布日期：2024-05-01 03:33 点击次数：178