昨日（8月12日），国内菜粕期货不同合约的走势出现分化——近月合约大跌，远月合约高潮。
谈及菜粕期货近、远月合约走势分化，星河期货粕类接头员陈界正默示，菜粕期货近月合约前期涨势较强，对利多成分体现得比拟充分。在前期中加交易摩擦影响下，中国入口加拿大菜籽、菜粕数目彰着减少，使菜粕供应偏紧。因此，前期菜粕近月合约彰着高潮。不外，刻下豆粕阛阓供需宽松，且后续大豆到港量有望握续守护高位，供需宽松的情况将络续。这对菜粕具有彰着的压力，按照刻下豆粕与菜粕的价差看，天然菜粕后续供应偏垂危，但需求一般，近月合约回落的压力彰着。
中辉期货农居品板块领悟东谈主贾晖默示，从客岁中国发起对加拿大菜籽反推销看望驱动，国内入口颗粒菜粕库存握续加多，并在本年2月达到峰值。天然3月以来举座呈现去库景色，但库存饱和值仍处于历史高位。为止8月1日，口岸菜粕库存量达61万吨，远高于客岁同时的29.13万吨。天然中国对加拿大菜粕仍守护100%关税，但接洽到菜粕存储周期短，较高的口岸库存存在去化条款。为止8月11日，菜粕注册仓单量处于十年来同时最高水平。仓单压力奏凯导致菜粕近月合约价钱下落。
“菜粕远月合约走强主要有三方面原因：一是阛阓存在菜籽的低入口预期；二是中国对加拿大菜粕征收100%关税带来的资本加多支撑；三是2025/2026年度加拿大菜籽减产预期，USDA8月叙述存在调减加拿大菜籽产量的利多预期。”贾晖称。
记者驻扎到，8月12日，商务部发布公告，公布对原产于加拿大的入口油菜籽反推销看望的初步裁定，自2025年8月14日起，入口地点者在入口被看望居品时，期权投资应依据本初裁决定所细主义各公司的保证金比率向中华东谈主民共和国海关提供相应的保证金，对整个加拿大公司征收的保证金比率为75.8%。
对此，祯祥期货农居品首席接头员麦家亮默示，这次裁定是2024年9月反推销立案的后续，重叠2025年3月我国对加拿大菜籽油、油渣饼等已加征的100%关税，对加拿大油菜籽全链交易酿成逼迫。这将导致供应缺口扩大，菜籽原料终结将传导至下流菜油、菜粕的供应，从而推进其价钱高潮。
斟酌后市，麦家亮默示，刻下菜粕阛阓处于“高库存、弱实践”与“减产强预期”的博弈节点。短期往返需紧盯USDA叙述对好意思豆的定调；中期需随和四季度缺口预期能否竣事，淡薄弃取“近月反套、远月逢低多配”的组野心策。
贾晖合计，跟着新季菜籽上市供应，以及我国与加拿大、澳大利亚交易关联存在改善的可能，菜粕价钱有走弱的可能。天然刻下菜籽8—10月入口斟酌同比大幅偏低，且中国对加拿大菜籽入口征收100%的关税对菜粕价钱组成支撑，但较高的口岸库存，以及握续改善的加拿大菜籽入口利润逼迫了菜粕价钱的上行空间。此外，我国与加拿大关联是否改善，以及我国对澳大利亚菜籽入口是否透彻放开，齐将对菜粕价钱带来影响。
“本月，由于加拿大菜籽干预单产和产量评估阶段，且存在减产利多支撑，因此菜粕远月合约将守护偏强触动。后市，需随和加拿大统计局、USDA8月供需叙述对菜籽单产和产量的预估情况。”贾晖补充说。
陈界正默示，跟着后续水产衍生需求减少，菜粕需求可能存在进一步下降的态势。不外，由于后续菜籽及菜粕供应均呈下降态势，斟酌菜粕阛阓供需关联举座变化不大，后续以奴隶豆粕走势为主。此外，需随和菜粕供应偏紧对豆粕与菜粕价差的影响。在供应偏紧的情况下，斟酌豆粕与菜粕价差仍将低位运行。