自8月5日国外钞票转换以来，港股市集合手续高涨。限制收盘，恒生指数在8月累计高涨3.72%，报收17989.07点。同期的科技指数和国企指数永诀高涨1.24%、3.67%，报收3560.61点、6331.14点。
对此国泰君安指出，近3年的股价合手续回调已充分计价悲不雅身分，进一步下落空间有限，因此呈现出较强的韧性和弹性。当今恒生指数市盈率不及9倍，在近十年的历史分位是13.5%。
同期港股市集算作离岸市集，对国外流动性预期改善更敏锐，8月5日降息预期加强也相沿港股进展。近期好意思联储官员合手续开释鸽派言论。不管是公劝诱言、或杰克逊霍尔众人央行年会说念话，以及7月议息会议纪要均暗指好意思联储在9月议息会议降息。CME利率期货隐含9月降息至少一次的概率为100%。受益于国外流动性预期改善，港股市集在近期的进展存相沿。
除了在大盘指数港股市集进展更好，在行业层面，港股在大部分行业王人跑赢A股市集，仅少部分行业跑输。8月5日以来，港股市集进展相比好的行业是破钞电子(累计高涨9.8%)、互联网零卖(累计高涨8.5%)、保障(累计高涨7.8%)、汽车与零部件(累计高涨7.3%)和房地产(累计高涨5.6%)。
转头来看，这部分行业对国外流动性更敏锐，在降息预期升温的情况下，高涨的弹性更大。而离岸市集港股相较于A股更受益于国外流动性预期改善。
值得一提的是，从上周的南向资金进展来看，内资合手续净流入港股高分成行业，加大对银行和保障行业的确立。
具体来看，净流入软件与管事(60.1亿港元)、公用职业(41.8亿港元)，银行(35.5亿港元)，期权投资电信管事(31.6亿港元)和保障(20.9亿港元)等行业。值得拦截的是，银行行业中，中资银行股受到内资的可爱，而汇丰控股则净流出20.0亿港元。内资加大对高分成中银行和保障行业的确立，主淌若银行和保障行业不管是市盈率历史分位数(永诀为7.3%和0.6%)，还是股息率(永诀为7.86%和4.3%)，均比A股更有上风。
投资策略
国泰君安指出，好意思联储9月大略率降息，流动性宽松对港股酿成积极身分，港股将受益于分子和父母端改善。当下港股已充分计入悲不雅身分，具备较高确立性价比。
国外方面，好意思联储9月降息板上钉钉，分母端流动性改善对港股酿成积极身分，利率敏锐行业弹性最大，包括科技、医药、破钞等。国内方面，好意思联储降息，国内的计谋空间也将进一步掀开，且分子端悲不雅预期已在港股市聚积充分计价，前期回调充分港股市集性价比凸显。
行业确立：推选近3年回调充分的港股互联网龙头，前期悲不雅身分计入充分，行业口头出清后企业利润率与投资求教率均有望进步，流动性宽松环境下具备进取股价弹性；中国新质坐褥力标的仍值得柔柔，科技制造业畛域柔柔半导体、电子、汽车等；高分成股票确立价值仍超越，提议柔柔通讯运营商、银行、公用职业等兼具安靖性与性价比品种。
