1、经济增长
揣测2025-26年中国实践GDP增速放缓至4%，模式GDP增速降至3%。原因是咱们暂时解脱不了反通胀的现象。尽管战术依然转向，可是房地产库存的问题，产能多余的局面，王人是制约经济增速放缓的身分。还有川普上台之后带来的关税冲击，也会使咱们经济承压。
25年的财政撑持依然以供给侧为主，根由是主分娩，握服务，辅奢靡，稳物价。同期预测官方赤字率会从24年的3%扩大到3.7%，超长久荒谬国债会从24年的1万亿提高到2万亿，可是只须约1/3会投向奢靡跟房地产去库存，剩下的2/3如故会用在基建和制造业的金钱，是以大摩给的论断即是25年的经济很可能处于探索期，战术刺激成果粗略率也很有限，至少要在2026年才会逐步加码。
25年会推出以奢靡为主的第三轮战术刺激，其中就可能包括减免个东谈主社保缴费2-3年，生养率撑持盘算，加速推进城中村编削的货币化安置等等。
2、楼市
当今楼市回暖是暂时的，2025还会赓续下D，至少要到2026才有所改善。最主要的原因即是库存还在高位，况且房价相对住户收入和房钱报酬率如故偏高，着落预期依旧存在。新址销售量揣测来岁还会再降10%，新开工也守护低迷现象。在建面积将会深度萎缩，地产投资着落8.5%。若是念念要加速库存出清，房地产收储和减轻限购战术是最灵验的。可是当今收储遭遇的最大问题是，政府念念要廉价卖，可是开发商不念念廉价卖，谁王人不念念亏空。是以，揣测接下来高层会针对推出更放荡度的收储战术。
3、股市
25年在基本面不变的情况下，预期恒生指数年底见19400点，期权投资最牛见25000点，最熊则为14000点。MSCI中国指数量年底见63点，最牛和最熊分手是81点跟45点。沪深300年底基本策划见4200点，最牛最熊预测分手为5000点、3130点。
大摩对咱们的市集这样悲不雅？最初最直不雅的即是盈利增长预期下降;其次即是揣测东谈主民币汇率还会不息走多;第三即是市盈率依然从24年9月份的8倍涨到了11月的10倍，市集依然不再处于相当低廉的位置。若是莫得货币增发的推进，估值树立的能源会作陪本年启动的战术抬盘减弱。可是流动性因为好意思降息预期有所下降，揣测25年咱们也会有40~50个基点的降息率。念念要真实的高潮，中枢如故要放肆反通胀。
4、汇率
大摩以为央妈此次会以随和的东谈主民币贬值来抵抗关税，不会进行大幅度的贬值，主要原因即是在昔时七年的时辰咱们供应链调养减少了对好意思国的买卖敞口，是以川普翌日的关税战术对咱们的影响没那么大。若是放任东谈主民币大幅贬值，那很可能会激勉成本自觉性外流，揣测到25年底汇率将达到7.6，26年底将达到7.75。
5、关税
揣测好意思国会分阶段对咱们加征关税，揣测2025加征10%，到了2026再加征10%。类比一下2018年的买卖战，那时加征的幅度是11%。天然此次加深幅度大，可是影响反而莫得那么大了，因为2018年之后，咱们一直在优化对好意思国的买卖出口结构，比如2018年好意思国市集占咱们总出口的比重是20%，到了2023年就仅占14.7%。
6、制造业
制造业增速会放缓，但依然有韧劲，荒谬是基建投资。本年尽管PPI通缩不息，可是制造业投资累计同比增速如故高达9.2%，2023年全年也才6.5%。主要成绩于开荒更新以及国产替代，可是在关税影响的预期下，加上产能多余的问题还莫得贬责，是以揣测制造业投资增速将会回落到6%近邻。可是其中基建投资增速反而还会加强，揣测增速会从本年的9%扶持到来岁的10.7%。其中，最显然的可能即是公用行状的投资增速。